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中国证券报|需求向好+错峰限产 水泥等建材品种价格上涨

受秋冬季节限产、下游房地产行业开工率提升等因素影响 ， 10月以来建材行业多品种价格小幅攀升 。 不过 ， 钢材等品种前期库存高企 ， 未来市场走势趋弱 。
水泥错峰限产
【中国证券报|需求向好+错峰限产 水泥等建材品种价格上涨】近期多地召开水泥行业差异化错峰生产工作座谈会 ， 对秋冬季节错峰生产进行部署 ， 要求水泥熟料企业按照绿色发展、高质量发展的要求 ， 落实错峰生产政策 。
河北省决定开展秋季强化减排错峰生产行动 ， 从9月26日0时至10月5日24时 ， 共计停窑10天 ， 停窑范围是全省所有水泥熟料企业 。 而湖南等地区于9月份召开水泥行业差异化错峰生产工作座谈会 ， 对秋冬季节错峰生产进行部署 。
华创证券研报指出 ， 随着北方地区进入采暖季 ， 水泥错峰限产安排或陆续出台 ， 错峰限产对相关区域水泥价格短期将形成一定支撑作用 。 部分地区存在水泥厂错峰生产豁免的情形 ， 环保标准达标、供暖企业等可以申请错峰豁免 。 错峰限产向“环保水平高少停、环保水平低多停”转变 ， 行业优质龙头公司有望受益 。
业内人士预计 ， 10月份将迎来重大投资项目的密集开工 ， 不少地方将紧锣密鼓地启动下一阶段的投资项目储备 ， 建材行业需求有望得到一定保证 。
国家发展改革委新闻发言人孟玮表示 ， 随着中央预算内投资、专项债券、抗疫特别国债等资金陆续下达 ， 项目开工和资金到位情况持续好转 ， 投资有望延续回稳向好的总体态势 。 下一步 ， 国家发改委将会同有关方面继续坚持资金、土地等要素跟着项目走的原则 ， 进一步发挥好投资关键作用 。 具体举措包括：聚焦“两新一重”领域扩大有效投资 ， 围绕提高资金使用效益切实用好资金 ， 组织做好2021年中央预算内投资计划编制工作 ， 及早谋划做好明年专项债券项目准备工作 ， 更加注重调动民间投资积极性等 。
钢材库存高企
钢铁行业的库存量对价格影响较大 ， 今年以来钢铁行业产量整体较高 。
兰格钢铁网调研数据显示 ， 9月份全国百家中小钢企高炉开工率为87.0% ， 较去年同期提升7.8个百分点 。 据此估算 ， 9月份全国粗钢日产在302万吨左右 ， 处于多年来高位 ， 这导致钢材库存一直居高不下 。 兰格钢铁云商平台数据显示 ， 截至9月25日 ， 全国29个重点城市钢材社会库存为1366.1万吨 ， 同比增长40% 。
多位钢贸商向中国证券报采访人员指出 ， 从工地情况看 ， 需求还不错 ， 价格有向好可能 。 中短期钢价走势基本趋弱 ， 主要还是因为库存太高 。
方正黑色建材组研报显示 ， 9月前三周需求恢复缓慢 ， 市场开始对乐观预期进行修复 。 国庆假期期间 ， 受唐山限产及节前一周需求大增影响 ， 钢坯价格每吨上调60元 ， 线材每吨累计上涨50-60元 ， 看涨心态较强 。 采暖季临近 ， 限产政策是否继续加强需要关注 。
针对下游地产行业对钢材市场的影响 ， 上述研报指出 ， 8月建筑工程投资增速高达16.5% ， 1-8月累计增速升至4.9% ， 且施工增速维持小幅上升的趋势 。
值得注意的是 ， 建材行业集中度较低 ， 建材品种销售半径普遍较小 ， 相关上市公司受区域市场影响较大 ， 业绩分化较明显 。
华新水泥预计2020年前三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比下降15%-20% 。 公司主导产品产销量受到疫情及7月长江流域大面积洪涝灾害影响 ， 价格有所下滑 ， 导致营业收入下降 。 不过 ， 公司第三季度实现归属于上市公司股东的净利润同比增长约5% ， 盈利能力逐步恢复 。
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