惠尔|创识科技营收靠农行采购靠惠尔丰 轻研发毛利率逆行( 四 )
虽然公司向农行销售智能POS毛利率较低 ， 但是公司在农行多产品入围协同效应及与农行的长期合作 ， 使公司具备成本费用优势 ， 在低毛利率情况下可以实现一定利润 。 同时公司通过在农行市场的入围及销售为后续智能POSAPP软件开发及服务打下基础 ， 进一步完善了公司产品体系、场景覆盖、提高了农行的市场占有率 。
惠尔丰虽然销售给公司的价格低于其入围其他银行的价格 ， 但是通过与公司合作得以农行入围 ， 公司销售大量的智能POS使其快速形成规模效应（惠尔丰2018年至2019年X990在工农中建四大银行中 ， 其向公司（农行）销售占比达66%） ， 元器件等成本快速下降 ， 并分摊了研发等固定费用 ， 使得惠尔丰在2017-2019年销售收入和利润快速增长 。
报告期内 ， 公司在惠尔丰成本下降过程中与惠尔丰协商调整采购价格 ， 相应提高公司智能POS产品毛利率 。
创识科技表示 ， 双方优势互补 ， 通过合作实现双赢 。 公司向惠尔丰采购价格是公允的 ， 双方合作具有可持续性 。 惠尔丰不存在为公司承担成本费用的情形 ， 不存在让渡利润的情形 。
3年1期毛利率走势与同行相反
3年1期 ， 创识科技毛利率整体始终呈上升趋势 ， 但同行均值整体呈下滑趋势 。
2017年度、2018年度、2019年度及2020年1-6月 ， 公司的主营业务毛利率分别为31.73%、28.65%、30.12%和33.95% 。 可比上市公司毛利率平均值分别为37.12%、34.62%、35.21%、34.06% 。
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创识科技招股书表示 ， 公司与可比公司毛利率存在差异的主要原因是产品业务结构的差异 。 在可比公司中 ， 软件、服务类占比较高的公司毛利率较高 ， 如信雅达、石基信息、新利软件 ， 硬件类占比较高的公司毛利率相对较低 ， 如证通电子、新大陆、航天信息 。 报告期内 ， 公司软件及服务毛利率整体较高 ， 而商户端硬件毛利率较低 。
3年1期研发费用率低于同行均值
3年1期 ， 研发费用率始终远低于同行均值 。
2017年至2019年及2020年1-6月 ， 创识科技研发费用分别为1842.57万元、2481.98万元、2975.74万元、1517.89万元 ， 研发费用率分别为6.01%、6.09%、5.49%、6.79% 。 同行可比公司研发费用率均值分别为11.23%、10.86%、11.10%、12.60% 。
各期 ， 创识科技研发费用中职工薪酬分别为1474.46万元、1887.71万元、2274.90万元、1248.30万元 ， 占研发费用的比例分别为80.02%、76.06%、76.45%、82.24% 。
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创识科技招股书称 ， 报告期各期 ， 公司研发费用率虽然低于可比上市公司平均值 ， 但与大部分可比上市公司研发费用率水平接近 。 公司研发费用率与可比上市公司相比不存在异常 。
3年1期销售费用率低于同行均值
各期 ， 创识科技销售费用率也始终低于可比公司平均值 。
2017年至2019年及2020年1-6月 ， 创识科技销售费用分别为913.82万元、1084.11万元、1416.12万元、632.07万元 ， 销售费用率分别为2.98%、2.66%、2.61%、2.83% 。 同行平均值分别为8.27%、7.21%、7.62%、8.68% 。
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创识科技表示 ， 公司作为农行主要服务商 ， 在农行具有品牌及渠道优势 ， 持续入围农行重大采购项目 ， 来自于农行收入占比较大 。 经过与农行长期的合作 ， 熟悉农行业务流程及技术规范 ， 与各分支行业务及技术人员长期紧密协作 ， 使得公司可以共享销售渠道、服务网络 ， 以较低的成本费用开展业务 。 除此以外 ， 公司广告宣传费类型销售费用较小 ， 而可比公司中 ， 信雅达、新国都、石基信息、航天信息均存在大额广告宣传费用 ， 进一步导致可比公司与公司销售费用率的差异 。 因此 ， 公司开展业务需要配备的销售人员数量及相应的销售费用支出相比可比公司较少 。
去年员工增加46%
创识科技员工人数年年增加 ， 其中2019年 ， 公司员工人数增加63人或45.65% 。
报告期各期末 ， 公司员工总数分别为129人、138人、201人、232人 。
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各期 ， 公司加权人均工资、奖金分别为20.02万元/人、21.74万元/人、21.55万元/人、9.69万元/人 。
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