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公司公告|康拓医疗IPO：毛利率落后 管理费用高 子公司曾召回产品


近日 ， 上交所科创板已对西安康拓医疗技术股份有限公司（以下简称“康拓医疗”）提出问询 。 康拓医疗是一家专注于三类植入医疗器械产品研发、生产、销售的高新技术企业 ， 主要产品应用于神经外科颅骨修补固定和心胸外科胸骨固定领域 。
康拓医疗此次拟发行股票数量不超过1451.00万股（不含采用超额配售选择权发行的股票数量） ， 占发行后总股本的比例不低于25% ， 募集资金4.23亿元用于三类植入医疗器械产品产业与研发基地项目 ， 1.00亿元用于补充流动资金 。
京融财经网发现 ， 虽然康拓医疗的营业收入和净利润均保持高速增长 ， 但其主营业务毛利率处于行业较低水平 。 另外 ， 康拓医疗的研发费用三年合计仅2306万元 ， 管理费用合计7625.49万元 ， 管理费用远超研发投入 。 此外 ， 康拓医疗的美国子公司BIOPLATE还曾出现产品召回事件 。

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营收净利增长 主营业务毛利率落后
根据招股说明书 ， 2017年至2019年 ， 康拓医疗的营业收入分别为7248.70万元、1.10亿元、1.48亿元 ， 呈增长趋势 。
报告期内 ， 其归属于母公司所有者的净利润分别为1005.95万元、2215.24万元、5193.27万元 ， 扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润分别为1065.58万元、2320.90万元、4447.72万元 ， 均保持高速增长 。
再来看康拓医疗的毛利率数据 。 报告期内 ， 公司主营业务毛利率分别为68.82%、76.41%和79.72% ， 同行业可比上市公司平均毛利率分别80.48%、78.50%、82.19% 。 康拓医疗主营业务毛利率连续三年落后于同行业可比上市公司平均水平 。
具体来看 ， 除春立医疗外 ， 大博医疗、凯利泰、三友医疗的毛利率均高于康拓医疗 。

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对此康拓医疗称 ， 公司毛利率与可比公司存在差异的原因主要由以下三方面：
（1）公司主要产品为PEEK材料神经外科产品和钛材料神经外科产品 ， 与同行业可比公司的产品在细分领域上有所差异 ， 例如大博医疗的神经外科产品包括颅骨修复钛网系列和硬脑膜 ， 春立医疗的主要产品为骨科关节类 ， 与公司产品存在一定差异；
（2）公司产品在神经外科颅骨修补和固定领域具有较强竞争力 ， 钛材料神经外科产品和PEEK材料神经外科产品在国内同行业企业中市场份额占有率均为第一 ， 且PEEK骨板、PEEK链接片均为国产首个取得注册证的产品 ， 填补了国内技术的空白 。 截至目前公司是国内唯一一家拥有PEEK链接片注册证的企业；
（3）公司产品定位于中高端市场 ， 在终端市场建立起了良好的品牌 ， 产品具有较高美誉度 。

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三年研发费用仅2306万 管理费用率大幅高于同行
报告期内 ， 康拓医疗研发费用分别为441.38万元、808.87万元及1056.14万元 ， 占营业收入的比例分别为6.09%、7.39%及7.15% ， 其研发费用率在2019年有所下滑 。
【公司公告|康拓医疗IPO：毛利率落后 管理费用高 子公司曾召回产品】与同行业可比公司比较 ， 康拓医疗的研发费用率处于较高水平 。 2017年至2019年 ， 同行业可比公司研发费用率分别为7.50%、6.54%、5.98% 。
虽然研发费用率较高 ， 但近三年康拓医疗的研发费用合计仅2306.39万元 。
再来看康拓医疗的管理费用 。 2017年至2019年 ， 康拓医疗的管理费用分别为1600.73万元、2837.39万元、3187.37万元 ， 占营业收入的比例分别为22.08%、25.91%、21.56% 。 康拓医疗的管理费用明显高于其研发费用 。


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