何愚|黑蚁资本何愚：未来50%以上的消费品市场会被新品牌重塑

_原题为 黑蚁资本何愚：未来50%以上的消费品市场会被新品牌重塑 | 创投新机会

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采访人员 | 娄晓晶

泡泡玛特、喜茶、HARMAY話梅、简爱酸奶、元気森林、王饱饱、江小白、KK集团、UR、很久以前羊肉串……
在这串耳熟能详的消费品牌背后，都能看到黑蚁资本的身影。这家年轻的投资机构成立于“互联网+”概念初始的2016年。那时共享经济与人工智能两个领域的公司鏖战正酣，但黑蚁资本一开始就表示“专注于消费领域” 。迄今为止，黑蚁资本共投资了15个项目，大多属于网红类消费品牌。
今年9月，黑蚁资本宣布完成新一期人民币基金的募集，募资总计10亿元人民币，这是黑蚁资本管理的第二支人民币基金。
此前媒体报道，黑蚁资本已完成首期美元基金的首次募资交割，金额约1亿美元。以此来预估，募集总额或达2亿美元。今年内，黑蚁资本募资总额或将超25亿人民币。
黑蚁资本人民币二期基金60%的资金来自于市场化母基金，其余的40%主要来自多家企业，包括互联网巨头、消费行业企业。在人民币基金普遍募资难的大背景下，还有老股东在第二期基金提升了出资金额。另外，黑蚁资本的LP还有泡泡玛特创始人王宁，泡泡玛特是黑蚁资本一、二期人民币基金连续投资的项目。

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站在被不确定性填满的2020年，未来创业投资的机会或许会被重新梳理。大而全的巨头类机构联动一二级市场，以覆盖力把握赛道；而专注于消费、硬科技、医药等细分领域是否会成为投资机构找到下一个新机会？
近日，黑蚁资本管理合伙人何愚与界面新闻进行了对话，分享了过去4年专注投资消费赛道的体会与对未来消费行业变化的预判。

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黑蚁资本管理合伙人何愚
界面新闻：黑蚁资本从2017年才正式开始投资？最初有哪些项目，投资的原因是什么？
何愚：黑蚁的前4个项目里有3个项目是江小白、喜茶、泡泡玛特。这些项目都是在募资的过程中认识、决定的，在2017年基金募完之后一个季度内全部完成投资。
比如说喜茶，我们在2016年募资的过程中就认识了喜茶。那时候我们在研究饮品市场，做了一些研究，如从零开始研究星巴克的发展轨迹。但是我们没有预想过在奶茶行业能有这样的公司。
大概在2016年9月，我们见到了喜茶的创始人聂云宸 Neo ，发现喜茶产品很好，调性不错。然后我就到广州喜茶的店里去看，发现场面很不“星巴克” ，全是人、特别吵。我就在那里问买喜茶的小姑娘，她们说喜茶特别好喝。你做面向消费者的产品，得到的反馈是“特别好喝” ，这是一个必备的基础。
但是我们真正对喜茶有所判断，是通过看人。因为消费项目有一个特点，就是从外面看大概知道它有亮点，但是真的要跟创始人聊才知道后面的逻辑。在消费行业“人”太重要了，要了解这个创始人的级别以及他的核心逻辑，才能对公司进行判断。
和Neo沟通，发现他在2016年就已经能讲出完整的、类似星巴克的战略，其中包括品牌发展计划，尤其是品牌定位计划的战略。我们就想，在中国其实茶是比咖啡有更大的市场的，如果诞生一家茶饮的巨头公司，就有可能是喜茶。
所以2016年见到第三面时，我们就和Neo谈投资，但在当年像我们这样纯消费类的基金募资还是很难的，真正募完资开放出来投资喜茶，是2018年初。
界面新闻：为什么黑蚁在成立之初就表示all in 消费？那时候消费还不是一个主流的投资赛道。
何愚：我觉得初心是最重要的，就是我特别喜欢消费类的品牌，比如说帝亚吉欧、三得利、欧莱雅、宝洁、百威英博这样的巨大的消费帝国。但本质上，我喜欢消费品公司不是因为这些公司规模大，而是做消费的创业者有一个特点，是他们对用户有非常强地洞察，因为消费品公司要提供产品和服务给消费者，如果产品不好、服务不好，消费者立刻就不买了。
所以消费行业的创业者一定是要站在用户的位置，去思考用户需要什么，然后带给用户最大的价值。那我觉得投消费的价值就非常大，我们投到的是一些真正创造价值和美好的创业者，他们创造的价值让那么多人知道，你作为投资人，得到的反馈是非常强大的。
喜欢归喜欢，第二个做消费的原因就是消费这个行业“可做” ，中国就是个天生干消费的市场。中国有这么大的市场，有足够多的人口和足够多的收入，这个市场会非常本地化，占GDP 70%的消费足够我们在这个市场里做一个专注的、有特色的基金。我们的第一支人民币基金3.8亿规模，只投了8个项目。