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投资者|解读公募基金中期“成绩单”


投资者|解读公募基金中期“成绩单”
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步入9月 ， 公募基金2020年中期业绩“成绩单”已上交完毕 。 面对充满专业术语的基金定期报告 ， 很多投资者可能会感到“头疼” ， 其实 ， 阅读基金报告是提升基金投资能力的最佳途径之一 。 广大投资者有必要“翻译”和解读基金中期“成绩单”背后的密码 。
目前 ， 公募基金2020年中期业绩“成绩单”已上交完毕 。 基金的定期报告作为全市场为数不多的基金经理与投资者沟通的桥梁 ， 是投资者了解基金经理的投资理念、投资思路和评估基金业绩的重要通道 ， 值得广大投资者深入解读 。
哪些基金是“摇钱树”
伴随利率下行 ， 货币基金规模出现大幅下跌 。 今年的半年报显示 ， 货币基金已不是最赚钱基金品种 ， “摇钱树”开始“交棒”给权益类基金 。
天相投顾数据显示 ， 上半年公募基金合计利润7183.44亿元 ， 比去年同期增加624.05亿元 。 得益于股市行情回暖 ， 偏股基金（含股票型和混合型）成为最赚钱品种 ， 半年利润接近5400亿元 ， 占全部公募基金利润的74.82% 。
平安证券研究所基金团队分析师陈瑶表示 ， 权益类基金行情较好与基础市场走势密切相关 。 今年上半年 ， 市场小幅下跌2.15% ， 但凭借基金公司出色管理能力 ， 权益基金平均收益远高于市场指数 。 纯债类基金则受益于市场整体资金面宽松预期 ， 10年期国债收益率先下后上 ， 中债综合指数先上后下 ， 纯债基金表现也随市场走势而波动 。 具体来看 ， 1月至4月 ， 债券基金持续上涨 ， 在4月末达到今年以来阶段高点 ， 进入5月 ， 债券基金持续回调 ， 在6月 ， 债券基金在持续回调后有企稳迹象 。
投投科技旗下联泰基金金融产品部总监陈东告诉经济日报采访人员 ， 今年上半年 ， 受益于权益市场整体回暖 ， 主动型权益类基金投资回报亮眼 。 在A股结构性行情背景下 ， 虽然市场仍面临着疫情等因素扰动 ， 但公募基金充分发挥了投研管理能力的相对优势 ， 把握住了结构性机会 。 以主动权益管理能力见长的头部基金公司旗下权益类产品表现尤为突出 。 权益类新基金发行也因此受到市场热捧 。 今年前8个月 ， 公募基金新发规模突破2万亿份 ， 创下历史新纪录 ， 出现不少爆款基金 。
此外 ， 权益类基金受热捧也不仅得益于A股“结构性牛市”行情 。 二季度以来 ， 由于债券市场大幅回调 ， 各品种均出现了不同程度下跌 ， 债券基金和货币基金规模均遭遇了大幅缩水 。 在全球低利率、低增长大环境下 ， 股债跷跷板效应明显 ， A股相对投资价值凸显 ， 这也促使资产配置加速转向权益类基金 。
整体来看 ， 在A股市场回暖、结构性行情明显的背景下 ， 公募基金综合投研能力凸显 ， 权益类基金赚钱效应也更加显著 。 在“房住不炒”以及净值化转型大背景下 ， 居民财富配置将逐渐向金融资产迁移 ， 权益类基金占比有望不断提升 。
上半年 ， 权益类基金赚得盆满钵满 ， 普通投资者后期还能再买吗？华宝证券分析师杨潇表示：“在经历货币基金受宠、委外基金发行火热、短期理财债基风靡一时等变化之后 ， 上半年实现基金业绩与规模双增长的权益类基金终于价值回归 。 对此 ， 投资者不必过于惊讶 ， 在成熟资本市场里 ， 权益类基金都是‘挑大梁’ ， 并值得长期持有的资管产品 。 ”
值得一提的是 ， 很多投资者在选择权益类基金时仅看半年或1年业绩 ， 这是极为片面的 。 华宝证券分析师李真认为 ， 仅以短期收益率指标筛选基金是无效的 。 在多变的A股市场 ， 上半年表现与下半年表现并没有关联 。 对于长期投资者而言 ， 不应盲目追逐市场热点 ， 可采用“核心+卫星”策略 ， 核心即长期锁定投资优质基金 ， 卫星基金则可结合专业服务机构观点 ， 结合不同市场环境 ， 小仓位配置不同风格或不同行业基金产品 ， 来冲击更高收益 。


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