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大众证券报|专家预测四季度货币政策易松难紧，数据解读三季度GDP


此外 ， 9月份规模以上工业增加值同比增长6.9% ， 增速比8月份加快1.3个百分点 ， 环比增长1.18%;9月全国固定资产投资同比增长0.8% ， 而1-8月为下降0.3% ， 年内累计值同比增速首次转正;9月社会消费品零售总额同比增长3.3% ， 环比增长2.25% 。 前三季度社会消费品零售总额27.3万亿元 ， 同比下降7.2% 。
“三季度经济继续快速修复 ， GDP同比增长4.9% ， 相较二季度的3.2%回升1.7个百分点 。 第一产业同比增长3.9% ， 已经超过去年3%左右的增速水平;建筑业经济活动高景气度支撑下 ， 第二产业当季同比增长6% ， 较前值加快1.3个百分点;服务业经济活动修复加快是支撑三季度经济改善的关键 。 ”中邮证券研发部固定收益分析师魏大朋19日在接受《大众证券报》采访人员采访时表示道 。
此外 ， 魏大朋还表示 ， 三季度以来出口持续的走高也对GDP的修复提供强力支撑 。 在国内疫情防控局面向好、国外反复的背景下 ， 四季度我国出口或仍将强劲 ， 印度纺织订单转向国内便是实例 ， 海外订单转向国内的趋势或将延续 。 “从9月的经济数据来看 ， 我国经济呈现出稳中向好的局面 。 财政政策保持宽松 ， 专项债濒临发行高峰 ， 投资奠定了经济复苏的基石 。 当前通胀保持在下行通道 ， 货币政策的操作空间仍然较大 ， 更需要关注的是风险的积聚和基准的调控 。 经济的回暖有助于企业利润的不断改善 ， 这对股市是利好 。 需关注行业的分化以及低估值行业带来的投资机会 。 ”
中银国际首席宏观分析师朱启兵则表示 ， 12月跨年前后国内金融市场流动性可能出现波动 。 并且考虑到今年上半年为对冲经济增速下行的影响 ， 央行向经济体注入了大量流动性 ， 实体经济负债增速明显上升 ， 从12月底到明年春节前后这部分流动性面临续做和重新定价 。 在上述因素影响下 ， 预计四季度货币政策易松难紧 ， 不排除在海外资本市场波动加大对国内产生外溢性影响时 ， 国内采取降准操作的可能 。
工业生产活动向好
【数据回放】前三季度 ， 全国规模以上工业增加值同比增长1.2% ， 上半年为下降1.3% 。 其中 ， 三季度同比增长5.8% ， 比二季度加快1.4个百分点 。 9月份 ， 规模以上工业增加值同比增长6.9% ， 增速比8月份加快1.3个百分点 ， 连续6个月增长;环比增长1.18% 。
【解读】中邮证券研发部固定收益分析师魏大朋：工业增加值恢复至去年底水平 。 9月工业增加值同比增速属今年年内最高 ， 持平于去年12月 。 整体来看 ， 当前经济中生产端的修复仍好于需求端的修复 。 从行业来看 ， 9月采矿业增加值同比增加2.2% ， 制造业则表现亮眼 ， 单月增加7.6% ， 较8月加快1.6个百分点 。 汽车产量增速为13.8% ， 高于8月的7.6% ， 但低于5-7月 。 集成电路产量增速为16.4% ， 创5个月以来新高 。 金属切削机床本月增速为20.6% ， 大幅高于8月;工业机器人产量同比增速为51.4% ， 大幅高于前值的32.5% 。
地产投资保持高增长
【大众证券报|专家预测四季度货币政策易松难紧，数据解读三季度GDP】【数据回放】1-9月份 ， 全国固定资产投资436530亿元 ， 同比增长0.8% ， 1-8月份为下降0.3% 。 其中 ， 民间固定资产投资243998亿元 ， 下降1.5% ， 降幅比1-8月份收窄1.3个百分点 。 从环比速度看 ， 9月份固定资产投资增长3.37% 。 房地产方面 ， 1-9月份 ， 全国房地产开发投资103484亿元 ， 同比增长5.6% ， 增速比1-8月份提高1.0个百分点 。


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