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|就是他，把酱油生意干得比中石化还大！

他成功地把“打酱油” ， 变成了一门超级生意 。
【1】
2020年9月3日 ， 海天味业的股价触及203元的高位 ， 最高市值突破6500亿 ， 远超中国石化（4800亿） ， 逼近中国石油（7800亿） 。
整个资本市场都在追问 ， 为什么“一瓶酱油贵过一桶石油”？
海天的暴涨 ， 让董事长兼总裁的庞康也身家暴增：2020年6月 ， 胡润研究院的数据显示 ， 庞康个人身家达1050亿；结果不到3个月 ， 这个数字就达到1905亿 ， 近乎翻倍 。
从2014年海天上市以来 ， 它就开始遭受“市值为何能比肩五粮液”的质疑 。 但它偏偏每年都保持着25%以上的净资产收益率 ， “华丽且稳健” 。
连新冠疫情 ， 也只能略微迟滞它成长的脚步 。
2020年半年报显示 ， 海天扣非净利润31.66亿 ， 同比增长21.75%；净资产收益率19.12% ， 同比略降0.63个百分点 ， 几乎可以忽略不计 。
这种“巴菲特的最爱” ， 让券商、保险、基金全都赞不绝口 ， 令480多家机构扎堆其中 。 每次拿到海天的财报 ， 分析师个个变身李佳琪：买它、买它、买它！
于是仅用6年 ， 海天的市值就上涨10倍 ， 不但被誉为“酱油第一股”、“酱油届茅台” ， 市盈率还经常是茅台的两倍 。
这种优秀到难以置信的体质 ， 让海天的自己人都上过大当 。
由于股票连年大涨 ， 2018年8月-2019年11月期间 ， 海天的董监高忍不住进行了39次减持 ， 累计套现1.4亿 。
这种频繁且密集的减持 ， 一度令市场深为困惑 。
有趣的是 ， 作为第二大股东的庞康 ， 手握价值数百亿的海天股票 ， 既不质押融资 ， 也不跟着董监高们一起减持 ， 只是坐收巨额的送股与分红 。
事实证明 ， 一动不动的庞康身家上了千亿 。 频繁减持的董监高们 ， 从2020年至目前再未有动作——之前的套现 ， 统统亏大了 。
如今 ， 贵为行业“一哥” ， 海天酱油的市场占有率达18.4% 。 而海天的对手们 ， 则伺机等待海天露出破绽 ， 实施逆袭 。
从地理范围上划分 ， 国内酱油市场已形成四大流派：
一是“门徒”遍天下的全国性品牌海天 。
二是从区域品牌向全国品牌挺进的上市企业 。 中炬高新 ， 旗下有美味鲜和厨邦两大品牌 ， 主攻粵浙闽三省；加加酱油 ， 市场集中在华中、华东地区；千禾酱油 ， 集中在西南 。
三是区域型企业 。 像京津冀的金狮、珍极 ， 山东的巧媳妇、鲁花 ， 湖南的龙牌、长康 ， 川渝的中坝、大王 ， 广东的致美斋、珠江桥等 。
四是以李锦记、万字牌等为主的外来品牌 。
目前 ， 国内酱油行业CR5（前5名品牌的市占率）才刚刚达到34.9% ， 日本、欧美等国家地区CR5则高达60% 。
这意味着 ， 国内酱油市场行业集中度还很低 ， 头部品牌乃至非头部品牌 ， 都还有巨大的上升空间 。
【2】
作为中华老字号 ， 海天距今已有300年的历史 。
早在乾隆年间 ， 广东佛山诞生了大量酱园 ， 生产酱油等调味品 ， 产品远销广东各地 ， 甚至辐射港澳、东南亚和欧美地区 。 后来在悉尼唐人街 ， 佛山酱油甚至每人限购3瓶 ， 一酱难求 。
|就是他，把酱油生意干得比中石化还大！
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▲佛山古酱园
佛山酱油如此热销 ， 是因为与众不同 。
酱油的原料是黄豆 ， 决定品质的关键是晾晒 。 位于北回归线上的佛山 ， 气候温暖 ， 阳光充沛 ， 全年日照时间达300多天 ， 非常适合晾晒 。 得天独厚的地理条件 ， 让佛山成了酿造酱油的天堂 。
“海天酱园”则是其中工艺最讲究、口感最醇厚、规模和影响力最大的一家 。 时谚有云：有人烟处 ， 必有海天 。
1955年 ， 佛山25家最有实力和影响力的酱园合并重组 ， 海天当仁不让 ， 合并后遂命名为海天酱油厂 。


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