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包装|喜悦智行业绩双位数滑坡，应收账款周转率仅为同行一半( 二 )



包装|喜悦智行业绩双位数滑坡，应收账款周转率仅为同行一半
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在此背景下 ， 喜悦智行2018年的营业收入及归母净利润并未受影响 ， 反而大幅增长 ， 同比增速分别为26.72%、77.33% 。 为何该年度汽车市场处于下行状态 ， 喜悦智行却能逆市增长？
二、应收账款周转率仅为同行一半 ， 营运能力待提升
除持续经营性问题外 ， 时代商学院还发现 ， 喜悦智行装款管理能力亦低于同行 。
招股书显示 ， 2017—2019年期末 ， 喜悦智行应收账款余额分别为1.09亿元、1.55亿元、9798.27万元 ， 占各期营业收入的比例分别为43.2%、48.38%、41.54% ， 占比较高 。
柏星龙、环申股份、美盈森、天秦装备等作为该公司的同行可比竞争对手 ， 上述企业的应收账款占各期营业收入的比例均值分别为23.73%、25.82%、27.8% ， 仅为喜悦智行的一半 。 可见该公司应收账款余额占比明显高于行业均值 ， 合理性存疑 。

包装|喜悦智行业绩双位数滑坡，应收账款周转率仅为同行一半
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一般而言 ， 企业应收账款占比较高 ， 但周转速度较快 ， 能反映该企业应收账款管理能力较强 。 那么 ， 喜悦智行应收账款周转情况如何？
时代商学院翻阅招股书发现 ， 该公司应收账款周转率的表现亦弱于同行 。 报告期内 ， 喜悦智行的应收账款周转率分别为2.69、2.56、1.97 ， 而行业均值分别为4.91、5.09、4.01 ， 差距较大 。
计算可得 ， 2017—2019年 ， 喜悦智行应收账款占营收的比重高于行业均值14—23个百分点 ， 应收账款周转速度较行业均值慢2—2.5次/年 。 此外 ， 招股书披露 ， 该公司应收账款占各期流动资产的比重分别为60.64%、55.87%、46.11% ， 占比较大 ， 若未来发生坏账 ， 喜悦智行资金流动性恐受影响 。
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