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装配式|非典型房企半年报观察 | 远大住工难止亏损

有“装配式建筑行业香港IPO第一股”之称的远大住工 ， 日前交出了2020年中期业绩报告单 。 从中报数据来看 ， 2020年上半年 ， 该公司PC构件制造业务表现虽然强劲 ， 但收入、利润、现金流等重要业绩指标均不同程度地出现了负增长 。 此外 ， 2019年10月上市以来屡受外界关注的净亏损状况 ， 也未得到彻底扭转 ， 期内亏损面虽有较大幅度收窄 ， 但净亏损金额仍然较高 ， 约达0.22亿元；联合工厂在实现规模增加的同时 ， 盈利数量仍然增长缓慢 。
疫情之下 ， 装配式建筑的之于企业发展的机遇与挑战 ， 再被重提 。 面对营收、利润双下滑、净亏损连年不止的现状 ， 近年来喊出“规模+效益”增长的远大住工 ， 将如何扭转亏损局面？

装配式|非典型房企半年报观察 | 远大住工难止亏损
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营收、利润双下滑
中报数据显示 ， 2020年上半年 ， 远大住工PC构件制造业务表现虽然强劲 ， 但在营收及利润等关键指标上 ， 均出现一定下滑 。 期内 ， 该公司实现收入约11.38亿元 ， 同比下降7.1%；毛利约3.65亿元 ， 同比增长1.4%；毛利率32.1% ， 同比增长2.7个百分点；经营利润约0.43亿元 ， 同比下降53.4% 。
具体来看三大业务板块 ， 2020年上半年 ， 在PC构件制造这一核心业务上 ， 远大住工实现收入10.13亿元 ， 同比大幅提升30.3％ ， 毛利润为33.4%；PC生产设备制造业务方面 ， 期内取得收入0.54亿元 ， 同比减少84.1% ， 毛利润为29.5%；工程施工方面 ， 期内取得收入约0.7亿元 ， 同比减少33.3% ， 毛利润为15.1% 。
对比2019年同期 ， 远大住工在PC构件制造、PC生产设备制造 、工程施工业务上的毛利率同比分别增加3.8%、减少1.3%、减少8% 。
值得一提的是 ， 尽管远大住工在2020年上半年的净利润同比下降115.4% ， 但亏损仍存 ， 约0.22亿元 。 据了解 ， 截至2019年末 ， 远大住工净亏损约0.35亿元 。
远大住工对公司的净亏损也有预期 。 早在今年7月22日 ， 该公司就曾发布盈利预警公告称 ， 预期2020年上半年亏损在1000万-3500万元 。
另据中报 ， 利润的下滑以及净亏损的持续 ， 也导致了远大住工中期每股收益的大幅减少 。 2020年上半年 ， 远大住工每股亏损0.04元 ， 同比下降110.3% 。 基于此 ， 该公司董事会于8月28日决议 ， 不派发截至2020年6月30日止6个月的任何中期股息 。
就中期业绩部分核心业务指标的下滑 ， 远大住工方面向北京商报采访人员坦言 ， 2020年上半年新冠肺炎疫情对公司的经营造成了一定影响 ， 但在疫情得到控制后 ， 公司快速复工复产 ， 整体盈利能力持续增强 ， 毛利总额增长 ， 毛利率也有所提升 。
一年内到期长期借款激增
在营收、利润双下滑之外 ， 远大住工的现金流以及负债情况也难言出彩 。 据中报 ， 截至2020年6月末 ， 远大住工的经营活动所得现金净额为1974.1万元 ， 较2019年同期的2.76亿元减少107.2% 。
整体以及核心业务应收账款周转周期的增加 ， 或能从侧面印证远大住工在回款上的压力提升 。 据中报 ， 2020年上半年 ， 远大住工整体应收账款及应收票据周转天数由去年同期的281天增加到392天 ， 其中 ， PC构件制造业务的应收账款及应收票据周转天数由去年同期的235天增加到307天 。 而在2019年报中 ， 该公司PC构件制造业务的应收账款周转天数为204天 。
而拉长时间线来看 ， 远大住工2020年中期的整体应收账款周转周期高于上市前水平 。 资料显示 ， 2017年及2018年度 ， 应收账款及应收票据周转天数分别为247天、269天 。 同期 ， PC构件制造业务在这一指标上的应周转天数分别为268天、378天 。
从债务角度来看 ， 远大住工2020年中期的负债相比上年末已经明显增加 ， 流动负债甚至高于流动资产 。 据中报数据 ， 截至2020年6月末 ， 远大住工的计息借款总额为31.82亿元 ， 较2019年末增加21.5% ， 其中一年内到期的长期借款为5.32亿元 ， 占整体计息借款总额约17% ， 较2019年底增加47% 。 此外 ， 截至2020年6月30日 ， 该公司的流动负债比流动资产超出1124.4万元 。


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