观点评论|三只松鼠：很拼，却赚不到钱( 二 ) 公司|阿里|中专生

“三只松鼠完全被京东和天猫绑死了。 ”一位食品行业的证券分析师向《盒饭财经》表示，京东和天猫是三只松鼠最大的销售“渠道” 。两家合在一起的销量，占三只松鼠总销量的80%以上。
但这绝非免费的午餐。基于电商，三只松鼠不仅要支付平台服务费，还要承担部分物流成本。随着电商流量成本、平台服务费和物流成本上升，三只松鼠的成本压力陡增。
在2019年上半年三只松鼠电商平台服务费占销售费用比已达18.9% ，成为了三只松鼠最大的成本项之一。而到了2020年上半年，这一比例已经上升到了39.8% 。
高额的平台服务费直接蚕食了三只松鼠的利润。对零食类企业而言，销售净利率是重要的财务指标。喜诗糖果公司是巴菲特持有超过40年的企业，而当年吸引股神的原因之一，正是喜诗糖果可以达到6.63%的销售净利率（1972年）。
通过研究喜诗糖果公司，巴菲特发现控制费用是零食类企业获得高销售净利率的关键。但从2017年开始，三只松鼠的销售净利润持续下滑：5.44%（2017）、4.34%（2018）、2.35%（2019）。
为了扭转这一局面，闭关后的章燎原想出两个解决方案：扩大线下实体店数量，以及自建物流。 2020年4月，注册资本5000万元的安徽仓鼠物流有限公司成立。
但这种自建物流模式并不被看好。中国食品产业分析师朱丹蓬对《盒饭财经》表示，这属于“丢了西瓜捡了芝麻” 。在朱丹蓬看来， “虽然三只松鼠有100亿元的量，但是对平台而言这样的量不算什么。 ”
而在扩大线下方面，松鼠老爹也发现自己“发力晚了” 。目前，三只松鼠最大的竞争对手良品铺子拥有的线下门店已经超过了2100家，而来伊份在2018年的门店数量已经达到2500家。
但是截至2020年上半年，三只松鼠拥有的线下门店共计617家，其中三只松鼠直营的“投食店”仅有139家，余下的均是加盟模式的联盟小店。
AC尼尔森的研究显示：随着电商红利逐渐消失，中国的零食市场的机会已经从线上到线下转移。物流和供应链体系的升级，已经可以让门店的食品价格和线上店相同，而门店所提供的体验感、文化附加值、多元化服务又是线上店无法比拟的。
“渠道为王，在零食行业这句话才是真理。 ”一位在零食行业从业超过20年的人士表示，对于现在的零食门店而言，娱乐价值是真正的机会。 “生活馆模式、体验馆模式才是这些门店的机遇，而门店本身又是线上物流的重要组成部分。 ”
章燎原并非不知道线下门店的价值。在2019年和2020年接受公开采访时，他已经提出了万家门店的计划。 2020年上半年，三只松鼠新开投食店38家，增长率37.6%；新增联盟小店209家，增长率77.6% 。
但烦恼接踵而来，由于尚未形成规模化效应，以及供应链体系尚处进化中，三只松鼠目前所有线下门店所实现的销售收入仅占总营收8.89% 。
其实早在2016年章燎原就开始尝试线下门店模式，但和2012年风风火火的创业不同，面临线下转型的三只松鼠，已经有了臃肿肥胖的身躯，最终导致转型缓慢。
臃肿硕鼠

搬入新总部后，松鼠帝国的味道就变了

松鼠老爹几乎得到了所有小松鼠的爱戴，包括已经离开的松鼠。
“老爹不会看不起学历低的人，哪怕最平凡的员工，都能听到老爹的鼓励。 ”一位已经离职的小松鼠认为章燎原充满魅力。这是一种甚至可以称之为魔力的能量，尤其对那些18岁~22岁的年轻人有效——而这正是三只松鼠广大基层员工的普遍年龄。
“2012年的章燎原能让人为之死战。 ”一位已经离开三只松鼠的老松鼠认为章燎原变了。 2012年时， 36岁的章燎原更接地气。他会和创始团队成员在同一个饭桌吃饭，他会当着18岁小孩的面喝大酒、侃大山，然后以一股非凡的英雄气，在每个人心里埋下创业必成的种子。
此时的松鼠老爹甚至带队厮杀。在2012年三只松鼠的第一个双十一大战时，章燎原跟着团队一起盘点库存、写快递单、当客服、搬货。
此时三只松鼠公司内，没有日后那么多“红色的写满口号的标语” ， “章燎原以身示范，就是最好的标语。 ”
有人对2014年12月三只松鼠大楼落成仪式上的鞭炮声记忆犹新。 “那似乎告诉所有人，一个时代结束了，似乎搬入这里后，一些味道就逐渐变了。 ”一位在2016年最终选择离开的老松鼠很怀念2014年以前的三只松鼠，但是他依然坚定地表示，自己恨的不是松鼠老爹，而是另有其人。
总部大楼建好后，章燎原并不经常在总部大楼停留。他频繁地见各路投资人、媒体。从2014年3月到2015年9月之间，三只松鼠完成了三轮新融资，估值达到40亿元。随着松鼠老爹日渐忙碌，新的员工不会再像创业早期的老松鼠那样曾和老爹“一起搬过快递箱” 。
随之而来的是组织运行模式的变化。松鼠老爹开始放权，他主抓公司的营销、品牌、核心价值观。而对于“认为自己并不擅长的”供应链管理等环节，章燎原选择相信他人。