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第一财经|煤炭股修复行情被看好，三条主线布局相关板块投资机会


9月3日午后 ， 煤炭板块表现活跃 ， 截至发稿 ， 安源煤业涨停 ， 美锦能源、郑州煤电、山煤国际、金能科技等多股走高 。
【第一财经|煤炭股修复行情被看好，三条主线布局相关板块投资机会】
第一财经|煤炭股修复行情被看好，三条主线布局相关板块投资机会
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据商务部监测 ， 8月24日至8月30日全国煤炭价格稳中略涨 ， 其中动力煤和炼焦煤价格分别上涨0.2%和0.1% 。
另据国家统计局数据 ， 7月份 ， 全国生产原煤3.2亿吨 ， 同比下降3.7% ， 降幅比上月扩大2.5个百分点；日均产量1026万吨 。 1-7月累计生产原煤21.2亿吨 ， 同比下降0.1% 。 1-7月份 ， 全国铁路煤炭发运量13.3亿吨 ， 同比下降6% ， 其中7月份铁路煤炭发运量2亿吨 ， 同比减少1.3% 。
今年上半年煤炭价格经历“V型”走势的变动 。 业内人士认为 ， 这主要是受前期煤炭产能超前释放、后期经济逐步复苏、煤炭供需阶段性错配、国际能源价格下跌等多重因素影响 。 专家预计9月煤价难有大幅度上涨或者大幅度下跌 ， 整体以稳为主 。
信达证券表示 ， 当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期 ， 基本面、政策面、公司面共振 ， 现阶段配臵煤炭板块正当时 。 供给方面 ， 产地受煤管票和煤炭资源领域专项整治的影响 ， 整体供应将持续受到限制 ， 进口煤管控措施未出现放松迹象 。 需求方面 ， 当前经济复苏态势延续 ， 终端需求普遍改善 ， 地产销量和乘用车批零销量增速回升；工业生产稳中有升 ， 汽车、钢铁、化工等主要行业开工率同比涨多跌少 。 中长期看 ， 供给端受“十三五”期间新增产能释放接近尾声 ， 煤炭生产严格要求合法合规的限制 ， 供给缺乏弹性；同时“能源安全”战略下 ， 煤炭占一次能源消费占比降幅有望明显收窄 ， 随着经济逐步恢复 ， 煤炭需求有望继续提升 ， 展望明年煤炭供需形势更为趋紧 ， 看多煤炭板块 ， 继续推荐关注煤炭的历史性配臵机遇 。 重点推荐2条投资主线：一是具备显著成长性的平煤股份和盘江股份；二是业绩弹性更大的陕西煤业、兖州煤业 。
华西证券认为 ， 今年汛期提前且长江流域降水量显著高于多年平均水平 ， 出梅较晚使得高温天气延迟 ， 7月中旬港口动力煤补库完成 ， 煤价开始回落 。 当前动力煤的高温旺季已经来临 ， 日耗迅速上升 ， 电厂库存快速去化 ， 高温的强度和持续度是后续煤价走势的关键 。 若未来电厂去库良好且高日耗持续 ， 目前港口煤价已企稳 ， 国内产量和进口均偏紧 ， 未来动力煤价将有上行空间 。 从中报业绩来看 ， 龙头煤企中国神华和陕西煤业的业绩稳定性超预期 ， 煤炭现金牛属性被市场低估 ， 继续看好煤炭股的修复行情 。 相关标的中国神华、盘江股份、陕西煤业、露天煤业、平煤股份 。
海通证券指出 ， 二季度煤价继续下行 ， 企业或为应对煤价下行加大降本减费力度 ， 从而导致吨煤利润环比略有回升 。 动力煤方面 ， 预计供需将呈现弱平衡状态 ， 煤价中枢较2019年小幅下移 ， 上半年动力煤均价为535元/吨 ， 预计下半年中枢小幅上移 ， 全年均价540-550元/吨 。 焦煤方面 ， 当前随着焦炭提涨落地 ， 焦煤价格有望企稳 ， 但考虑到主产地山西地区矿井整体开工维持高位 ， 加之蒙煤通关量明显增加 ， 短期焦煤供需略宽松 ， 而且随着下半年焦化限产逐步落实 ， 焦煤价格仍有压力 。建议关注三条主线：
山西国改提速 ， 建议关注：山煤国际、西山煤电、潞安环能；
焦化限产去产能政策有望突破 ， 建议关注金能科技、淮北矿业；
煤炭供需格局稳健 ， 建议关注高分红龙头公司估值修复：中国神华、平煤股份、陕西煤业、露天煤业 。


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