沈萌|酱油虐石油！1天涨15亿，海天市值超中石化，6个月净赚33亿
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文 | 华商韬略 杨扬
近日 ， 海天味业公布了2020年半年报 ， 只可惜年报上看似耀眼的数据 ， 并无法掩盖海天遭遇瓶颈的事实 。
数据显示海天半年内实现了营收115.95亿元 ， 同比增加14.12% ， 归母净利润32.53亿元 ， 同比增加18.27% 。 这两组数据均远远超过同行业的中炬高新、ST加加以及千禾味业等几家上市公司的数据之和 。
股价方面 ， 海天味业更是一路领跑 。 截至9月2日 ， 公司股价报收198.48元/股 ， 总市值高达6431.63亿元 。
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图源：雪球
酱油圈茅台 ， 无疑了 。
值得一提的是 ， 此前海天还在8月18日创下了“一瓶酱油”贵过“一桶油”的大奇观 ， A股市值超越了中国石化的4819.17亿 ， 其调味品行业龙头老大的桂冠当之无愧 。
【沈萌|酱油虐石油！1天涨15亿，海天市值超中石化，6个月净赚33亿】
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海天味业的“丰收”或许有些“因祸得福”的意味 。 疫情期间 ， 酱油作为必需品 ， 市场需求量并没有大的变化 ， 虽然与之相关的餐饮行业在“封禁”时期受到了很大影响 ， 但它们大多数都是采购大包装的酱油类调料品 ， 利润率要低于家庭烹饪中的零售型产品 。
不过 ， 虽然眼前的业绩和市值持续走高 ， 但海天味业也不得不面对一大瓶颈——旗下产品主要集中于红海竞争的中低端领域 ， 这给企业的长期发展带来了不小压力 。
事实上 ， 海天的酱油生意并没有那么好做 。
近年来中低端酱油市场已逐渐饱和 ， 海天味业的营收增速也面临着缩减态势 ， 回顾最近四年的上半年业绩 ， 酱油类产品的营收增速分别为16.59%、15.85%、13.60%、10.71% ， 可谓连年下滑 。
这种现象昭示着：海天味业在低端酱油市场遭遇的“天花板”已是近在眼前 。 对此 ， 海天味业也开始尝试向料酒、火锅底料等新领域拓宽赛道 。 业内人士普遍认为这是海天味业在遭遇业绩瓶颈后 ， 寻求新增长点的手段 。
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香颂资本执行董事沈萌表示 ， 海天味业此举涉足料酒、火锅底料等其他品类的调味品市场 ， 对它来说并不困难 。 “因为它已经在酱油领域积累了产能、品牌、渠道等资源优势 ， 当它把这些资源和酱油行业的成功经验复制到其他调味品领域 ， 就可以以较低的成本去开发一个新的产品” 。
不过 ， 沈萌似乎并不是很看好海天味业的这种方式——海天味业想跳出低端酱油市场 ， 但却又跳进了另一个低端品牌的博弈场 。
兜兜转转 ， 依然没能走入收益率更好的中高端市场 。
虽然海天味业凭着多年的积淀占到了国内一个比较领先的位置 ， 但在国内还有千禾、李锦记、欣和、鲁花、厨邦等品牌与之抢占市场份额 。
视野放诸全球酱油产业 ， 海天也还有很大的提升空间有待开拓 。
在这样的大环境下 ， 海天就已经开始了横向的调味品市场介入 ， 不免有些操之过急 。
“这很可能会分散其在酱油市场核心主业的位置 ， 进而导致其长期处于产品中下游的水平 ， 并不利于企业更长期的品牌积累和积淀 。 ”沈萌分析道 。
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