IT新经济|三七互娱发布中期业绩：研发投入翻倍，巩固游戏第三极
8月30日 ， 三七互娱(002555.SZ)发布2020年上半年财报 。 财报显示 ， 2020H1公司实现营收79.89亿元(人民币 ， 单位下同) ， 同比增长31.6%；归母净利润17.00亿元 ， 同比增长64.5% ， 归母净利润是大超预期 ， 接下来 ， 我们细细拆分这份半年报 ， 以挖掘更多的细节 。
【IT新经济|三七互娱发布中期业绩：研发投入翻倍，巩固游戏第三极】一 营收增长稳健 ， 利润大超预期
上半年 ， 三七互娱实现营收79.89亿元 ， 同比增长31.6% 。 其中 ， Q2实现营收36.46亿元 ， 同比增长29.1% 。
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移动游戏仍是三七互娱业绩增长的主动力 ， 占总收入的九成以上 。 上半年移动游戏收入74.12亿元 ， 同比增长36.6% ， 毛利率稳步提升至90.2% 。
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海外收入大增94.8% ， 成为一大亮点 ， 海外收入占总收入的比重来到12.1% ， 2019年则为7.9% 。 公司手游出海加速 ， 报告期内多款游戏登陆海外 ， 都取得不错成绩 。 例如 ， 《SNKオールスター》在日本市场上线后 ， 取得下载榜双榜第一的成绩；《大天使之剑H5》在越南市场上线后长期稳居畅销榜榜首等等 。
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公司2020H1期间费用控制较好 ， 其中 ， 销售费用率为57.0% ， 相比去年同期改善2.8pct；管理费用率为2.1% ， 相比去年同期增加0.7pct ， 主要是因为折旧费与员工激励费用上升；公司加大了研发投入 ， 研发费用率为8.1% ， 同比增加2.9pct 。
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2020H1三七互娱归母净利润达17.00亿元 ， 同比增长64.5% 。 其中 ， 第二季度归母净利润为9.71亿元 ， 同比增长67.7% ， 增速较上一季度环比增加7.3pct 。 第二季度净利润的强劲表现 ， 令上半年净利润大大超过此前业绩指引的上限(15亿元) 。
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二 研发投入翻倍 ， 研运一体初具成效
实际上 ， 虽然2020H1中国手游市场增速持续回升 ， 市场规模超千亿 。 不过 ， 因为版号的“总量控制”和买量成本上升等因素 ， 游戏行业的竞争越来越偏向精细化运营和精品化内容 。 结果就是 ， 小厂商的生存空间被一步步压缩 ， 行业集中度进一步提升 。
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据易观数据显示 ， 以境内手游发行流水计算 ， 头部的腾讯和网易以52.5%和15.3%的份额位列国内手游发行的两极 ， 而三七互娱则以10.51%位列国内手游发行市场的第三极 。
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上半年A股游戏公司业绩悉数出炉 ， 无论是游戏收入 ， 还是归母净利润的绝对值 ， 三七互娱都位居A股游戏公司之首 。
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三七互娱还在持续加码研发 ， 以巩固领先优势 。 上半年公司研发投入达6.45亿元 ， 同比翻倍 。 公司稳步推进“精品化、多元化、全球化”的发展战略 ， 其自研游戏呈现“精品化、多元化”趋势 。
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