基金|雪球大V持有封基：追爆款基金或得不偿失，如何量化选基跑赢牛市( 三 )
持有封基：基金经理是选择优秀基金很重要的一个方面 ， 但也不是像隋唐十八条好汉那样有个名单就可以了 。 优秀的基金经理经常会出现鞭打快牛的现象 ， 在某个优秀基金经理身上挂了很多基金 ， 一旦数量多了以后难免会出现鞭长莫及的情况 。 另外 ， 每个基金经理的特性是不同的 ， 你在选择这个基金经理的产品的时候需要对基金经理有个更加深入的了解 ， 比如富国的朱少醒 ， 长期管理了一只富国天惠基金 ， 长期业绩也非常不错 ， 但他的投资理念是不择时 ， 长期高仓位运行 ， 在熊市的时候相对的回撤就比较大 ， 就看你是否能接受这样的特性 ， 如果你看了他在2017年27.78%的优秀表现买入的 ， 那么接着的2018年大熊市这只基金回撤了26.96% ， 回撤远远超过同类基金 ， 你如果不了解他的特性 ， 就可能会后悔 。
《红周刊》：选择基金经理您主要看中哪些方面？
持有封基：主要核心还是业绩为主 。 这是我特别想说的是 ， 要想基金做的好 ， 确实需要下功夫研究 。 但对于年轻的上班族来说 ， 花费大量时间研究每个基金的风格等等诸多细节 ， 不如把主要时间花在提高工作的主业的能力上以增加更多增量资金 ， 这样性价比会更好 。 对于基金的研究主要抓住业绩比较等核心问题就行 。
《红周刊》：今年以来销售一日罄的明星爆款基金不少 ， 历史上明星爆款基金是否有好的投资成果？
持有封基：按照我的统计 ， 历史上爆款基金平均来说的业绩都还不如同期的普通基金 ， 其中我觉得有几个原因 ， 一是爆款基金一般都是生不逢时 ， 往往是在牛市的高潮才会产生爆款基金；二是爆款基金往往是当时正好某种风格盛行的时候 ， 但中国股市的规律都是盛极而衰 。 如2007年大牛市募集的某一款爆款基金 ， 至今还是亏损的 ， 净值在1以下 。
《红周刊》：在各方面政策推动下 ， 市场预期今年开启慢牛市 ， 爆款基金会不会跟以前有不一样的结果？
持有封基：注册制改革会可能带来不一样的市场变化 ， 包括T+0、更方便的对冲手段等更多新的交易机制引进市场 ， 期望能有新的结果 。
选基金最需要回避的误区
《红周刊》：有哪些大家没有特别注意的选基金的误区需要回避？
持有封基：还是要避免只看短期的业绩 ， 因为心理学上被称之为“近因效应” ， 大部分投资者都比较看重短期表现 ， 但中国股市的风格转换比较快 ， 往往是月圆则亏 ， 水满则溢 。 另外务必不要片面相信某些理财经理的推荐 ， 因为他们受任务的压力或者提成的多少 ， 往往推荐的是最有利于他们而不是最有利于客户的产品 ， 这点特别要提醒没有主见的基金投资者 。
《红周刊》：投资者怎么区分一只基金只是昙花一现的短跑冠军 ， 还是中长期来看的长胜将军？
持有封基：投资者还是要观察基金的长期表现 ， 至少过去5-7年的表现 ， 为什么要5-7年呢？因为中国股市的牛熊周期是5-7年 ， 至少在最近一个牛熊周期 ， 特别是熊市的时候 ， 也能跑赢指数和同类基金 ， 那么这样的基金才是一个中长期的常胜将军 。 如果这只基金不到5-7年 ， 还有一个办法 ， 就是看基金经理在管理其他基金的时候 ， 甚至在其他基金公司工作的时候 ， 他管理的基金是否也是长期跑赢同类基金和指数 。
“一鱼两吃抄作业”如何？
《红周刊》：一些投资者还想“一鱼两吃” ， 对于明星基金的重仓股可否“抄作业”？对于财报季公布的基金重仓股、新增股、独门股等能否比照投资？
持有封基：我这个还专门做过量化回测 ， 选择明星基金的重仓股 ， 从整体上来说是没有任何超额收益 ， 主要的问题还是季报一年只公布4次 ， 而且最晚可能要延迟4个月 ， 比如说12月份的一次操作 ， 最晚要到4月底的年报才公布出来 ， 这4个月可能又发生了很多变化 。 所以说如果你真的要跟踪 ， 可以选择换仓不太频繁 ， 而且业绩又不错的基金进行跟踪 ， 换仓越是频繁 ， 跟踪效果越是不好 。
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