江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 资讯 > >

刷屏|榨菜、酱油等刷屏A股！牛奶也火了：2500亿大白马突然拉涨停( 二 )


刷屏|榨菜、酱油等刷屏A股！牛奶也火了：2500亿大白马突然拉涨停
文章图片

中信证券研报认为，2020Q2伊利公司收入/净利润分别同增23%/72%，大超市场预期 。充分验证Q2后乳制品行业景气和双龙头竞争缓和逻辑 。预计2020p行业景气维持&竞争趋缓，收入同增双位数以上、利润弹性更大 。2020年大概率完成股权激励目标 。展望2021-2022年，较低基数叠加原奶周期见顶，伊利盈利弹性将持续兑现 。长期看好公司竞争壁垒巩固&份额抢占，横向拓展矿泉水、饮料等其他产品，支撑长维度稳健较快发展，上调公司未来一年目标价为50元，对应2021年PE为36倍，维持“买入”评级 。
综合考虑全年将大概率完成股权激励目标 。预期2021&2022望继续释放业绩，首先，2020年疫情黑天鹅下较低的收入/利润基数，2021年春节较2020年延后18天；其次，预期2021年底或2022p原奶价格逐步见顶趋稳，公司望在奶价增速放缓、逐渐趋向平稳过程中，复制上一轮周期，实现毛销差提升 。长期来看，公司目标健康食品巨头，持续推出乳矿饮料伊然、即饮咖啡圣瑞思等，试水矿泉水及非乳饮料，未来望维持更长维度的稳健较快增长 。
方正证券研报认为，乳制品消费二季度强劲复苏，业绩大幅超市场预期 。伊利公司Q2实现营业收入268亿元，同比增长22.4%，净利润25.92亿元，同比增长72.3%；净利润率9.67%，同比上升2.8个百分点，大幅超市场预期 。二季度乳制品行业需求呈现V型反转态势，疫情后消费者更关注营养均衡和免疫力提升，牛奶成为推荐的日常消费品，成长可持续性强，三季度上游原奶开始出现供给紧张 。伊利公司在疫情后反应迅速，4月基本完成货品新鲜度调整，比往年更早调整完毕，二季度轻装上阵，费用投放比例减少 。常温奶行业整体向好 。方正证券上调公司2020-2022年的EPS分别至1.18元，1.35元和1.51元，对应的PE分别为31X，27X和24X，在目前食品饮料板块中公司明显估值偏低，维持“强烈推荐”评级 。
民生证券认为，目前乳制品板块为整个食品饮料板块估值最低的子板块，配置价值凸显；以2-3年时间维度来看，伊利已迎来中长期战略买点 。民生证券研报提到，在当前伊利和蒙牛两强相争格局中，蒙牛受制于几个方面：（1）丢掉君乐宝，低温及奶粉业务牵制伊利的战略能力下降；（2）成本红利期已过，17年以来原奶事业部能提供的利润增量贡献显著下降；
（3）与伊利的品牌差距客观存在，费用投放难以聚焦，在成本红利期已过的背景下，空中、地面齐头并进的策略将会给利润端带来极大压力；（4）渠道下沉能力有限，在行业消费整体疲软情况下，难以通过大规模渠道下沉获取增量市场份额等种种制约，追赶伊利脚步正在放缓 。民生证券研报认为，伊利通过更有效率的费用投放及更坚定的渠道下沉动作，将逆势快速实现份额扩张，为未来实现业绩弹性的恢复增添砝码 。此外，近期渠道跟踪来看，行业整体需求也正在快速回暖 。另外，判断未来半年到一年，行业并购尤其是跨国并购也有望进入提速期，有望对板块以及伊利形成情绪提振 。
华创证券研报认为，过去三年，伊利公司冲刺千亿目标阶段，路径上份额优先、牺牲利润，净利率从最高接近 10%回落至 7%左右 。长期来看，公司以常温高端化作为利基及“造血”业务板块，持续反哺新兴业打造，预计仍将维持较高力度投入 。同时奶粉和低温业务做大，盈利水平一高一低形成对冲，我们推断净利率维持 8%左右较为合理 。此外，调整 2020-2022 年 EPS 预测至 1.08、1.35 和 1.51 元，给予 21-22 年 30 倍 PE，目标价区间 41-45 元 。
此外，雪球平台数据显示，近三个月以来，有25家机构发布了伊利评级报告，其中20家给出买入评级，5家给出增持评级 。研究机构对伊利股份二级市场未来走势一致看好 。
不只牛奶
榨菜、泡面、酱油、醋也火了！


推荐阅读


上一篇：养老保险|企业职工养老保险有疑问？青岛人社政策法规“云课堂”热点问答来啦

下一篇：城阳区|城阳区考察团赴日喀则桑珠孜区捐赠资金和物资