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全景财经|老字号博弈资本：有人反客为主，有人却砸碎祖宗招牌( 二 )


然而 ， 并购后的桐君阁在规模扩大的同时 ， 也暴露出诸多问题 。 毛利率从合并时的20.7%（1998年）下降至不足10%（2003年至2010年）；净利润率由7%（1998年）最低下滑至0.07%（2011年） 。 桐君阁与太极集团同时陷入了规模大却盈利不增的尴尬局面 。
2015年 ， 桐君阁开始重组谋划 ， 通过资产置换、发行股份购买资产、股份转让、募集配套资金等方式 ， 2016年3月完成了与中节能太阳能科技有限公司的重组 。
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（图源：太阳能公告）
由此 ， 桐君阁正式更名太阳能 ， 由一家医药老字号转为太阳能光伏发电企业 ， 离开资本市场 。
500年老药店的新生机
与老凤祥和桐君阁相比 ， 广誉远的更名故事少了些无奈 ， 多了些励志 。
广誉远 ， 老字号中药企业 ， 始创于明嘉靖二十年 ， 距今将近500年历史 。 2003年 ， 东盛科技收购广誉远95%的股份 ， 实现控股 。
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东盛科技什么来头？
曾位列医药类上市公司第1位的医药企业 ， 白加黑、盖天力等都是它家生产的 。 1999年底 ， 东盛科技以6000万元收购青海上市公司同仁铝业 ， 完成借壳上市 。
次年 ， 同仁铝业更名为东盛科技 。
上市后的东盛科技曾在五年内大手笔收购江苏启东盖天力、青海制药、丽珠集团、湖北潜江制药等企业 ， 市值最高时达100亿元 。 然而高速发展之后 ， 东盛科技先后出现了资金占用、高额互保等问题 ， 一度负债高达48亿元 ， 经历8年“还债”之路 ， 东盛科技2012年成功偿还所有债务 。
陪着东盛科技一起经历高潮和低谷的广誉远 ， 2013年迎来转折点 。 上市公司简称更名为广誉远 ， 开始聚焦“精品国药”的产品线 ， 同时启动“百家千店”工程 ， 开启门店扩张 。
七年间 ， 广誉远的净利润从亏损1956.4万元 ， 增长至2019年的1.3亿元 。 毛利率也从2013年的59%上升至77.8% 。
老字号招牌的挣扎和坚守
在资本市场里 ， 从证券名称的变化 ， 能看出老字号的挣扎求生 ， 曾经收入规模超过茅台的四川白酒品牌沱牌舍得 ， 在经历了大股东诉讼纠纷、产品系列侧重规划等事情后 ， 公司简称从沱牌股份、沱牌曲酒、沱牌舍得逐步更名 ， 最终2018年去“沱牌”更名舍得酒业 。
从医药上市公司变为酒类企业的水井坊 ， 1996年上市时叫四川制药 ， 后来配股置入全兴酒厂 ， 有两百年历史的全兴大曲成为了其当年的名字“全兴股份” ， 2000年全兴推出主打高端产品线水井坊品牌 ， 不成想水井坊的销量逐年走高远超过全兴大曲 ， 2006年全兴股份更名水井坊 。
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颇为唏嘘的是 ， 全兴大曲由于业绩不如水井坊 ， 曾经“一母同胞”的“哥哥” ， 在新东家入主之后 ， 全兴大曲被完全剥离出水井坊 。
白酒里老字号企业多 ， 江湖查无此人的有 ， 但一直坚守品牌的也不少 ， 比如股价维持两市第一的贵州茅台、各自地方龙头的洋河股份、五粮液、山西汾酒、青青稞酒、张裕A等 。
同样在医药领域一直保持的老字号企业 ， 包括九芝堂、片仔癀、马应龙 ， 中药饮片寿仙谷、佛慈制药等 。
有业内人士认为 ， 老字号之所以在历史上能够有一定地位 ， 也经过不断创新和探索 ， 但是很多老字号并不适应当下的新环境和新消费需求 ， 紧跟信息化浪潮 ， 贴近年轻消费者才能不成为前浪 。
老字号的名字 ， 不仅是品牌 ， 更承载了一个时代的回忆 。
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