江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 资讯 > >

冠石|冠石科技主业变动频繁，拟募投项目前景存疑( 二 )


韩国液晶面板龙头更是开始减产甚至退出 ， 其中LG集团旗下面板企业LG Display为应对大尺寸LCD面板价格下滑 ， 从2019年6月开始全面减产 ， 并计划将于2020年底停止韩国国内LCD电视面板的生产 。 三星Display则于2019年10月表示 ， 已暂停在韩国的一条LCD生产线 ， 并逐步退出LCD市场 。
时代商学院认为 ， 液晶面板行业竞争激烈且存在规模效应 ， 与京东方等规模庞大的头部企业相比 ， 冠石科技几无竞争优势 ， 该业务前景不明 。
招股书指出 ， 冠石科技的液晶面板达产后年销售收入预计达7.3亿元 ， 有可能成为冠石科技另一主要业务 。 然而 ， 时代商学院认为 ， 由于优势较小 ， 该业务可能会如偏光片一般 ， 时常处于盈利的边缘 。 且该项目建设周期为3年 ， 届时不排除行业马太效应加剧、中小企业被迫退出市场的可能性 ， 该项目能否顺利推进存疑 。
三、涉嫌IPO前低价突击入股
2019年12月初 ， 上海祥禾涌原股权投资合伙企业等四家企业以18.24元/股的价格增资入股冠石科技 ， 四家企业合计出资8800万元 ， 入股后共计持股比例达8.8% 。
2020年1月13日 ， 冠石科技便与安信证券签署了IPO辅导协议 ， 开始冲击IPO 。 这也意味着 ， 上述四家企业在增资入股仅仅1个多月后 ， 便迎来了入股企业的IPO良机 ， 涉嫌IPO前突击入股 。
对此 ， 冠石科技回应时代商学院称 ， 冠石科技基于未来发展战略 ， 巩固冠石科技在行业内的市场地位和技术 ， 经过股东同意引进上述企业并增资 ， 属于市场化运营 。
从增资价格来看 ， 根据此次入股的出资额及持股比例计算 ， 冠石科技的估值应为10亿元 。 而根据招股书 ， 本次IPO拟发行不超过1827.5万股 ， 发行后总股本不超过7310万股 ， 而此次IPO拟募资金额为5亿元 ， 据此推算 ， 冠石科技此次发行的估值约为20亿元 ， 较2019年12月估值增长1倍 ， 增资价格明显偏低 ， 不排除其中有利益输送的嫌疑 。
此外 ， 招股书显示 ， 双方还存在对赌协议 ， 具体条款为：如冠石科技不能在2020 年 12 月 31 日之前完成 IPO 申报并被中国证监会受理 ， 或该次 IPO 申请最终被否决、终止、主动撤回 ， 则投资人有权要求张建巍以约定价款（投资人本次增资金额加 8%年息）回购投资人在本次增资中取得的全部或部分股权 。
而到了2020 年 4 月 10 日 ， 在对赌协议尚未完成的情况下 ， 双方即解除了协议 ， 协议仅维持了四个多月 。 时代商学院认为 ， 此次解除对赌协议很可能是为了增加IPO审查通过的几率 ， 而双方私下是否另有协议则不得而知 。 时代商学院就此向冠石科技发函询问 ， 冠石科技回应称对赌协议已全部解除 ， 双方不存在私下协议 。
【严正声明】本文（报告）基于已公开的资料信息撰写 ， 文中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议 。 文章版权归原作者及原出处所有 ， 未经时代商学院授权 ， 任何媒体、网站及其他公众平台不得引用、复制、转载、摘编或以其他任何方式使用上述内容 。 获得授权转载 ， 仍须注明出处 。 （联系邮箱：TimesBusiness@163.com）
本网站上的内容（包括但不限于文字、图片及音视频） ， 除转载外 ， 均为时代在线版权所有 ， 未经书面协议授权 ， 禁止转载、链接、转贴或以其他 方式使用 。 违反上述声明者 ， 本网将追究其相关法律责任 。 如其他媒体、网站或个人转载使用 ， 请联系本网站丁先生：chiding@time-weekly.com


推荐阅读


上一篇：行走自贸区|行走自贸区 | “云”看海口江东新区、美兰国际机场二期

下一篇：媒体|无视澳大利亚！美国巨头宣布一则消息，将与印度等5国分享“收入”