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金证研|数字人：十年教师下海生意经 主要客户系事业单位宣传费却逐年攀升( 三 )


2017-2019年及2020年上半年 ， 数字人直接销售金额分别为4,991.18万元、5,354.09万元、8,252.11万元和950.85万元 ， 占同期主营业务收入的比例分别为62.85%、73.4%、74.79%和66.07% 。
而数字人作为高新技术企业 ， 其称在国内数字人解剖系统、医学数字图像处理、数字医学教学平台等领域的应用与研发处于“国内领先水平” 。
与此同时 ， 据招股书 ， 截至2020年6月3日 ， 数字人的主要核心技术分别为高清晰度标本断层图像采集技术、图像识别与数据处理技术、三维重建及可视化处理技术、教学及培训体系方案 。 且数字人获得12项专利 ， 其中发明专利8项 ， 取得的软件著作权共41项 。
而对比同行业公司 ， 招股书显示 ， 数字人将卫宁健康科技集团股份有限公司（以下简称“卫宁健康”）、天津天堰科技股份有限公司（以下简称“天堰科技”）、苏州麦迪斯顿医疗科技股份有限公司（以下简称“麦迪科技”）列为同行业公司 。
而据卫宁健康7月3日发布的《创业板向不特定对象发行可转换公司债券募集说明书》 ， 截至2020年5月31日 ， 卫宁健康及子公司拥有专利5项 ， 其中1项发明专利 。
据天堰科技2019年报 ， 截至2019年底 ， 天堰科技持有302项专利 ， 其中21项发明专利 。
据卫宁健康2019年报 ， 截至2019年底 ， 麦迪科技申报并得到受理的专利共计14项 ， 其中发明专利9项 。
也就是说 ， 除了卫宁健康外 ， 数字人持有的专利数量及发明专利数量 ， 不及另外两家同行业公司 。
而需要指出的是 ， 近年来 ， 数字人的研发投入占比呈下降趋势 。
2017-2019年 ， 数字人的研发投入分别1,554.3万元、1,578.61万元、1,748.81万元 ， 同期 ， 数字人的研发投入占营业收入的比例分别为19.35%、21.32%、15.68% 。
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上半年营收净利双双负增长 ， 应收账款高企
近年来 ， 数字人业绩增速上演“过山车” ， 2020年上半年 ， 其营收净利增速双双下滑 ， 均陷入负增长的“窘境” 。
2015-2019年 ， 数字人的营业收入分别4,010.02万元、6,107.43万元、8,033.34万元、7,404.05万元、11,152.92万元 ， 2016-2019年分别同比增长52.30%、31.53%、-7.83%、50.63% 。
同期 ， 数字人的净利润分别为1,076.50万元、1,517.21万元、2,525.88万元、2,376.67万元、3,506.58万元 ， 2016-2019年分别同比增长40.94%、66.48%、-5.91%、48.1% 。
到了2020年上半年 ， 数字人实现营业收入1,502.93万元 ， 比上年同期增长-30.58%；净利润实现11.72万元 ， 比上年同期增长-115.56% 。
金证研|数字人：十年教师下海生意经 主要客户系事业单位宣传费却逐年攀升
本文插图

2017-2019年及2020年上半年 ， 数字人的经营活动产生的现金流量净额分别为1,844.11万元、2,455.89万元、3,449.63万元、233.77万元 。
2017-2019年 ， 数字人的毛利率分别为66.91%、73.72%、68.75% 。
据招股书 ， 数字人的应收账款高企 ， 2020年上半年其应收账款占营收比重逾1.7倍 ， 或存在发生坏账的风险 。
2017-2019年及2020年上半年 ， 数字人的应收账款分别为3,647.56万元、3,101.64万元、3,214.36万元、2,640.41万元 ， 占同期营业收入的比例分别为45.41%、41.89%、28.82%、175.68% 。
据招股书 ， 2017-2019年 ， 数字人应收账款余额中账龄超过1年的比例分别为 19.29%、34.78%、33.6% 。
据2020年上半年报 ， 截至2020年6月30日 ， 数字人的账龄超过1年的应收账款账面余额为1,002.91万元 ， 占应收账款账面余额的比例为33.07% 。
且数字人在招股书中称 ， 随着未来业务规模的不断扩大 ， 公司的应收账款余额可能进一步增加 ， 如果应收账款不能及时收回或者发生坏账 ， 将对公司的生产经营及业绩产生不利影响 。


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