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半年报|洽洽食品2020年半年报：坚守与破圈，老瓜子能否发新芽？

【半年报|洽洽食品2020年半年报：坚守与破圈，老瓜子能否发新芽？】
半年报|洽洽食品2020年半年报：坚守与破圈，老瓜子能否发新芽？
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如果没有说错的话 ， 提到洽洽 ， 你会想到瓜子 。
确实 ， 在洽洽的总营收里 ， 瓜子占据了七成 。
当年那个辞去体制内工作 ， 下海创业的安徽青年陈先保赶上了国产零食兴起的时代 ， 也由于专注炒瓜子 ， 在品牌和渠道上都发展出了护城河 ， 所以主打瓜子产品也有其历史缘由 。
随着近年来互联网风口的兴起 ， 吃到电商红利的同行迅速占领了市场 ， 在品类和营收上都超过了洽洽食品 ， 成长为国内休闲食品行业的新兴巨头 。
当下经济水平正在提高 ， 消费正在逐步升级 ， 消费者的口味越来越个性化和精细化 ， 零食市场也越来越趋向青睐健康美味的休闲食品 。 错过电商红利的洽洽也开始奋起直追 ， 发力电商渠道和其他零食品类 。
不过 ， 对于做惯了线下渠道、炒熟了瓜子的洽洽来说 ， 互联网和其他品类的零食都是陌生领域 ， 要挑战其他巨头的市场份额 ， 其实也并不容易 。
在新的市场风向面前 ， 洽洽这颗炒了20年的瓜子 ， 能否长出新芽？
瓜子——洽洽的宝贝
瓜子是洽洽的宝贝 。
据洽洽食品2020年半年报显示：
今年上半年公司实现营业收入22.94亿元 ， 全部来源于休闲食品收入 ， 同比增长15.46%；实现毛利率32.04% ， 归属于上市公司股东的净利润2.95亿元 ， 同比增长33.97% 。
其中：
葵花子类产品实现收入16.86亿元 ， 同比增长23.07% ， 占总营收比重73.47% ， 实现了33.09%的毛利率；
坚果类产品实现营收3.06亿元 ， 同比增长9.71% ， 实现毛利率26.92% 。
半年报|洽洽食品2020年半年报：坚守与破圈，老瓜子能否发新芽？
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图片来源：洽洽食品半年报
同样是卖零食 ， 三只松鼠、良品铺子、百草味等同行基本上都是雨露均沾 ， 而洽洽就像只卖瓜子一样 ， 单是葵花子类产品的营收 ， 就占据了总收入的七成有余 。
事实上 ， 在过去几年里 ， 葵花子类产品的收入一直稳定在65%以上 ， 而其他产品的营收还不及卖瓜子收入的一半 。
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数据来源：Wind、国泰君安证券研究
洽洽香瓜子、洽洽葵珍、火锅瓜子、海瓜子、焦糖山核桃蓝袋系列瓜子 ， 还有西瓜子、南瓜子、瓜蒌籽……洽洽的确爱瓜子 。
就像没有无缘无故的爱一样 ， 洽洽独宠瓜子也有其深层次的缘由 。
当年董事长陈先保在棒棒冰快卖不动的时候 ， 重新考察了市场 ， 最终选定瓜子赛道 ， 专心地炒起瓜子来 ， 这一炒就是20年 。
多年的深耕细作也使得洽洽在瓜子这个门槛低、市场分散的赛道上做出了规模效应 。
上游采用了订单农业+种植户的采购模式 ， 拿走了全国供应量的15-20% ， 并且与农业科研单位联合研发葵花籽品种、参股向日葵种业公司三瑞农科 ， 既形成了对上游的议价能力 ， 也稳住了瓜子的量和质 。
下游发展了全国1000余个经销商 ， 渠道覆盖了国内全部省份的40万家终端网点 ， 打造出了品牌效应 ， 让消费者在潜意识里形成“洽洽=瓜子”的认知 。
市场最终选择了瓜子 ， 洽洽找对了风口 。
随着坚果炒货行业的不断扩容 ， 近5年洽洽食品葵花籽收入规模复合增速达到了6.3% 。
根据尼尔森数据 ， 2018年洽洽在包装瓜子的市占率达到54% ， 推算包装瓜子规模（零售口径）约78亿元 ， 远超第二名金鸽瓜子、大好大瓜子10%的市占率 。
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