牧场|业绩下滑负债率攀升 “西北乳王”再下重注风险几何？( 二 )
而从A股上市的12家乳企来看 ， 资产负债率最低的是广州老牌乳企燕塘乳业（002732.SZ） ， 其2017到2019年的资产负债率分别为27.61%、30.55%、22.51% 。 公开信息显示 ， 燕塘乳业在市场扩张上十分谨慎 ， 其2017至2019年的营收分别为12.39亿元、12.97亿元、14.71亿元 。
对此有业内人士称 ， 同样作为区域乳企 ， 庄园牧场、燕塘乳业的做法反映了两种不同的发展道路：一种是通过资本并购希望快速做大做强 ， 一种是深耕细作 ， 伺机而动 ， 不盲目向外扩张 。 而至于哪一条路是合适的 ， 还需要结合企业的实际情况、发展阶段及市场环境再作判断 。
重金打造奶源地风险不小
对于乳企来说 ， 奶源控制被公认为是生存和发展的基础 。 尤其是2008年三聚氰胺事件后 ， 中国乳企的行业竞争开始迈入全产业链竞争 ， 企业开始认识到规模化的牧场将成为未来的发展方向 ， 由此积极推进自有奶牛养殖牧场建设 ， 拓展优质奶源基地 。
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