唯品会|单日暴跌近20%，连续31个季度盈利的唯品会突然不香了？( 二 )
但对于唯品会来说 ， 疫情可能是一把双刃剑 。 一方面 ， 新冠疫情导致服装商的库存大增 ， 让唯品会这样的特卖电商平台有了更多合作的空间；但另一方面 ， 疫情影响了复工复产 ， 这导致今年第一季度公司的净收入和净利润均有两位数的同比下降 。
唯品会近年营收增速已有较为明显的放缓 ， 公司净收入同比增速已降低至个位数 ， 今年二季度因国内复工情况进展良好 ， 唯品会的净收入同比增长6% ， 环比增长28% 。
但这一增速仍明显落后于头部的电商平台 。 以京东为例 ， 二季度增速高达33.8% ， 创下公司近10个季度以来新高；拼多多的净收入增速则一直保持三位数增长 。
收入增速放缓主要与唯品会的新增用户停滞 ， 以及客单价难有提升直接相关 。 尽管得到微信和京东的流量入口 ， 但唯品会的新增用户数量有限 ， 而且与竞争对手距离被逐步抛开——从活跃用户规模看 ， 唯品会今年的月活跃用户徘徊在3000万左右 ， 去年年活跃用户规模也只有6900万 ， 与阿里、拼多多和京东4亿至7亿的体量无法相提并论 。
因此 ， 唯品会将主要重心放在现有用户的运营上 。 杨东皓表示 ， 今年第二季度唯品会的复购客户占总活跃客户的比例从上年同期的87%上升至90% 。
为了开拓新的收入来源和客源 ， 唯品会近年开始试水新零售 ， 除了开设大量的线下实体店外 ， 公司还作价29亿元收购杉杉莱奥 。 唯品会2019年年报披露数据显示 ， 截至去年年末 ， 公司拥有大约200家Vipmaxx（唯品仓） ， 以及300家Vipshop线下店 。 唯品会未对线下店的收入和净利润予以公布 ， 在年报中线下店和互联网金融合并为“其他收入” ， 去年该部分净收入约为26.39亿元 。
而杉杉莱奥的收入和GMV已经纳入到唯品会的年报中 ， 文件显示杉杉莱奥去年贡献净收入约2.46亿元 ， 净利润625.5万元 。
但是在新冠疫情的干扰下 ， 这一收购并未起到应有的作用 ， 相反直播带货因疫情而得到高速增长 。 沈亚在电话会议上表示 ， 唯品会在直播带货上已尝试了4个多月 ， 公司已经看到了一些积极的趋势 ， 但仍处于早期的探索阶段 ， 公司接下来将继续探索包括短视频等新模式 。 目前唯品会的50%的在线GMV集中在“快抢”、“疯抢”频道 ， 管理层相信这两个频道不会影响公司的整体毛利率 。
沈亚重申 ， 目前国内的服装市场仍存在着较高的库存问题 ， 而且这一趋势将在今年下半年乃至明年持续 ， 公司相信未来几年将有大量的服装库存等待清理 。 他认为 ， 唯品会的潜在用户规模高达3亿 ， 而且随着疫情的好转 ， 公司将积极在营销上进行投资以吸引更多新用户 。
新京报贝壳财经采访人员 陆一夫 编辑 徐超 校对 赵琳
（责任编辑：季丽亚 HN003）
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