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电池|野马电池85%收入靠出口贴牌 研发明显落后行业均值( 二 )


贴牌销售占90%盈利水平低
对于野马电池来说 ， 自有品牌的建设可谓任重而道远 。
具体来看 ， 野马电池的碱性电池和碳性电池产品业务模式 ， 包括为国外客户生产的贴牌业务 ， 以及部分"野马"自有品牌业务 。
过去三年 ， 野马电池为家乐福、乐购、松下、麦德龙等客户所生产的贴牌产品 ， 占总收入的比例分别为88.65%、88.86%和88.94%（见表1） ， 占比一直维持在近9成 ， 自有品牌营收仅占1成 。
电池|野马电池85%收入靠出口贴牌 研发明显落后行业均值
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野马电池在招股书中坦言 ， 出口电池大多必须依托国外品牌 ， 以贴牌销售为主 ， 致使盈利水平较低 ， 从长远看 ， 没有自主品牌 ， 也为持续稳定发展带来隐患 。 同时 ， "随着日本、欧美电池转移的步伐减缓 ， 国内中低端锌锰电池企业为了生存 ， 必然加剧价格竞争 ， 从而影响整体发展 。 "
而在国内市场 ， 如何面对南孚电池占据重要地位和竞争格局 ， 野马电池表示 ， "以市场需求为导向 ， 凭借多年积累的技术储备、制造工艺和管理经验 ， 围绕客户的需求不断提升研发能力和产品质量 。 未来 ， 公司继续通过产学研合作和自主科技研发 ， 不断提高电池性能和制造工艺" 。
研发投入缘何低于行业均值？
不过 ， 根据招股书列出的同行业可比公司研发费用占营业收入比例（见表2） ， 从2017年至2019年的数据上看 ， 野马电池在研发方面的投入占比尽管一直在提升 ， 但2019年最高值2.91% ， 仍明显落后于行业平均水平4.16% 。
电池|野马电池85%收入靠出口贴牌 研发明显落后行业均值
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招股书中对于"近三年来研发费用率均低于长虹能源、亚锦科技 ， 力王股份"给出了解释：野马电池研发费用率低于力王股份 ， 主要系其收入规模较小所致；而研发费用率低于长虹能源、亚锦科技 ， 主要是两者除了在碱锰电池业务板块进行研发之外 ， 对锂电池业务板块的研发投入 。
此外 ， 野马电池向《投资者网》补充 ， "未来野马电池将持续对技术和人才方面投入的加持：通过持续增加对高性能电池、电池材料等研发投入 ， 不断提高产品质量和性能；通过对厂区自动化和信息化改造 ， 提高生产效率 ， 保持竞争优势；加大专业人才引进和培养 ， 实现员工和企业共同发展 。 "
朱翔表示 ， 在全球"智能制造"的大背景下 ， 锌锰电池产品传统的制造工艺、检测方式、分散订单发展模式等很难满足电池市场的高质量、一致性要求 ， 只有充分利用工业互联网技术 ， 实现"互联网+先进制造"的规模化生产 ， 才能有效应对市场变化 ， 而此次IPO计划募集的5.58亿元资金 ， 主要用于年产6.1亿只碱性锌锰电池扩建及技改项目、研发检测中心及智能制造中心项目、智慧工厂信息化建设项目 。
【电池|野马电池85%收入靠出口贴牌 研发明显落后行业均值】面对中美贸易摩擦不断的当下 ， 海外出口占比85% ， 90%业务为贴牌销售的野马电池 ， 如何应对未来业绩的不确定性的挑战 。 此次能否利用IPO资金加大研发投入 ， 增强在全球范围内的品牌力 ， 成为锌锰电池领域的头部企业 ， 增强企业在国际市场中的竞争优势 ， 不断扩大自身规模 ， 实现长久可持续的发展？野马电池朱翔坦言 ， "公司未来将加大自有品牌的建设 ， 积极开拓国内市场 ， 进一步提高公司产品的国内市场占有率 。 "


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