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股票|32家分拆上市公司 三分之一来自生物制药


外汇天眼APP讯 : A股掀起分拆上市热潮 。
股票|32家分拆上市公司 三分之一来自生物制药
本文插图

不完全统计显示 ， 今年年初至8月13日 ， 已经有32家A股上市公司公告将分拆子公司到A股上市 ， 逾8成意向选择科创板或创业板 。 约10家上市公司来自于生物医药行业 ， 成为分拆上市的“主力军” 。
业内人士表示 ， 分拆安排合理对母子公司是“双赢”；但实施不当 ， 同样可能带来一系列的苦果 ， 甚至出现大股东借机套现或利益输送 。
需要看到的是 ， 打着“分拆上市”旗号 ， 亦可能出现虚假分拆或概念炒作 。 因此监管层也曾明确表示会严厉打击“忽悠式”分拆、虚假分拆、炒作分拆概念等市场乱象 。
“当然 ， 既然监管开了口子 ， 肯定还是鼓励有发展前景的子公司进行分拆上市 。 ”某投行人士称 。
分拆上市如火如荼
8月10日 ， 丽珠集团（000513.SZ）公告 ， 拟分拆其控股子公司丽珠试剂A股上市 。
这也是监管层自去年12月下发关于分拆上市的正式文件后 ， 今年以来第31家公告有意分拆子公司A股上市的公司 。
据第一财经采访人员不完全统计 ， 截至目前 ， 今年来已经有32家上市公司公告将分拆子公司上市 。

回首A股历史 ， 与非常普遍的并购相比 ， 监管对分拆上市一直都有严格限制 。 2019年8月23日 ， 证监会发布《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》征求意见稿 ， 3个半月征求意见后 ， 2019年12月13日 ， 正式稿出炉 。
这也标志着 ， A股市场分拆上市破冰 。
业内人士分析 ， 丽珠集团的分拆预案属于“控股型分拆” ， 即上市母公司的控股子公司直接分拆上市的方式 。 由于监管限制 ， 早期控股分拆的形式并不多见 ， 随着分拆上市正式稿的颁布 ， 符合条件的A股上市公司控股型分拆日趋活跃 ， 也有望成为A股分拆境内上市的主流模式之一 。
进一步来看 ， 在子公司分拆的上市目的地中 ， 科创板和创业板是大头 。 在已经公告明确上市板块的29个案例中 ， 除了2家是沪市主板 ， 其余均为科创板或创业板 。
“科创板凭借其更具包容性的上市条件、较高的估值水平和良好的流动性 ， 成为上市公司分拆上市的主要选择之一 。 ”上述投行人士称 。
另外 ， 值得一提的是 ， 在目前公告分拆上市的上市公司中 ， 生物医药类占到近三分之一 ， 分拆的业务板块主要涉及诊断试剂、疫苗等 。
其中 ， 疫苗业务是分拆上市的主流选择 ， 比如长春高新、华兰生物、辽宁成大等相继公告拟分拆疫苗业务独立上市 。

“医药类上市公司旗下往往有很多子公司 ， 且其产业和业务模块比较独立 ， 和母公司的关联交易较少 ， 资产独立、完整 ， 能够独立对外开展业务、形成品牌 。 第二 ， 医药行业近些年发展如火如荼 ， 通过分拆上市能实现再融资、员工激励、品牌推广等一系列目标 。 ”北京某资深并购重组人士也告诉第一财经采访人员 。
光大证券也表示 ， 未来进行分拆上市的公司有几种类型：第一类是公司资产庞大、业务多元 ， 存在一定债务压力 ， 旗下拥有盈利能力强、处在成长期的子公司；第二是孵化型平台公司 ， 例如腾讯的股权投资组合涉及社交、娱乐、金融支付、电商、教育等领域 ， 子公司上市后 ， 母公司可以选择逐渐退出获取投资收益；第三是涉及国企改革的企业 ， 例如目前混合所有制改革的重心 ， 如电力、铁路、石油、军工等 。
辩证看待分拆上市
除了上市公司 ， 投资者更是对分拆上市给予了相当的热情 。
在投资者交流平台上不难看到 ， 不少投资者对上市公司分拆上市的可能及进展等高度关注 。
“贵司的几个子公司技术实力都非常强 ， 都是各自领域的领头羊 ， 这个非常符合现在科创板对于公司的要求 ， 请问子公司是否有分拆上市的计划？”某位投资者如此问道 。


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