市值风云|新三板7个月摘牌，科创板第一家主动撤材料，木瓜移动“又双叒”准备闯关创业板：所谓高科技，就是拿返点( 三 )
也就是说 ， 假如没有返利 ， 木瓜移动的营业收入几乎就已经被营业成本侵蚀没了 ， 是没有多少利润空间的 。
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再来将返利与净利润做个简单的对比 。
2016-2018年 ， 木瓜移动收到的供应商返利与付出的客户返利之间的差额为0.18亿元、0.54亿元、1.15亿元 ， 占同期利润总额的比重分别达到了42.45%、81.18%、120.30% 。
2018年的120.30% ， 意味着木瓜移动似乎已经完全在依靠返利在盈利了 。
不过回头一想 ， 也确实挺让人羡慕 ， 互动游戏业务、效果类广告业务毛利率再高有什么用 ， 还不是要苦逼搞研发？
而搜索展示类广告业务就不一样了 ， 只要把规模搞起来 ， 还要啥技术？要啥自行车？折扣它不香吗？返点不赚钱吗？
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这就是传说中的躺着赚钱了吧?
四、唯一的优势：后付款
那么 ， 木瓜移动有啥优势吗？
风云君拿出浑身解数 ， 还真就找出来一点 。 欧耶！
木瓜移动在采购流量时 ， 采用的是后付款方式 ， 这就大大减少了资金的占用 。
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这也解释了木瓜移动近两年现金流的突然大幅好转 ， 2018年、2019年的净现比甚至达到了2.62、1.40的原因 。
不过 ， 相对于对于Facebook、Google这些海外的大平台 ， 木瓜移动显然没有谈判优势的 ， 假如哪天平台取消了后付款信用期 ， 木瓜移动的业务完全依赖平台资源 ， 除了自己掏钱垫付 ， 还有其他选择吗？
那时候的现金流 ， 还敢想象吗？
总结
从游戏开发运营商转战广告投放商 ， 木瓜移动的营业收入实现了翻倍式的增长 。
在风云君看来 ， 这似乎便是木瓜移动的终极目标 。
因为 ， 只有把收入规模尽可能的做大 ， 才能够获取更多的采购折扣和销售返利 ， 以获取更多的利润空间 。
【市值风云|新三板7个月摘牌，科创板第一家主动撤材料，木瓜移动“又双叒”准备闯关创业板：所谓高科技，就是拿返点】但是 ， 一个依靠别人的平台存活、依靠销售返利盈利的公司 ， 你们能够想象出多大的空间呢？
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