市值风云|新三板7个月摘牌，科创板第一家主动撤材料，木瓜移动“又双叒”准备闯关创业板：所谓高科技，就是拿返点
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“科创板开板后的第一家主动撤材料公司 。
”
有这么一家公司：
2016年12月在新三板挂牌 ， 仅仅7个月就摘牌退市；
后来 ， 它曾经在2017年12月至2019年2月期间 ， 先后数次接受创业板上市辅导 ， 却最终转战科创板；
又后来 ， 它在2019年7月 ， 又“荣幸”地成为科创板开板后第一家主动撤单的公司；
再后来 ， 它又将目标转向了创业板 。
这样为了上市奋不顾身、见缝就钻的公司 ， 怎能不引起风云君的关注？
这家公司便是木瓜移动（A19059.SZ） 。
是骡子是马 ， 这就拉出来遛遛 。
一、帮他人投放广告的
转来转去 ， 这木瓜移动到底是干啥的？
参考招股说明书中的表述 ， 它的主营业务为：
利用全球主流媒体流量进行互联网海外营销 ， 通过程序化购买海外主流互联网媒体的广告资源 ， 利用数据分析和出价算法自动执行广告投放方案 ， 为客户互联网海外营销提供广告投放服务 。
并且 ， 木瓜移动还为自己的业务总结出这么几个优势 ， 例如：毫秒级快速响应、海量数据标签库、高吞吐量等等 。
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他投放广告的模式 ， 主要包括两类：
一类是搜索展示类 ， 主要用于进行品牌宣传 ， 吸引客户进行浏览、点击或互动；
另一类是效果类 ， 主要目的是希望吸引用户采取特定操作 ， 比如说下载、安装、注册等等 。
真别说 ， 乍一看 ， 还真有点把风云君唬住了 。
但是 ， 各位老铁别忘了 ， 风云君可是A股百乐门代客泊车头牌、王姨心中的小可爱啊 ， 每天迎来送往的 ， 啥样的老板没见过？就这么信你才怪 。
当初冲刺科创板 ， 又主动退出 ， 背后的原因 ， 真当我们猜不出来？
说人话 ， 木瓜移动其实就是帮别人投放广告的；再说具体点 ， 就是帮国内企业在海外的互联网平台投放广告 。
国内的互联网平台 ， 无非就是腾讯、阿里、百度、头条 ， 对标国外 ， 便很容易想到Facebook、Google、YouTube、Instagram等等这些 。
没错 ， 木瓜移动主要借助的平台便是Facebook ， 这从他的供应商构成就可以看出 。
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2017-2019年期间 ， 木瓜移动向Facebook的采购金额占到总采购金额的87.81%、91.99%、82.21% 。
2019年 ， Facebook、Google两大供应商的集中度更是达到了98.61% ， 木瓜移动对平台、对单一大客户的依赖程度可想而知 。
二、游戏开发变身广告代理 ， 毛利率降了又降
说到现在 ， 如果你对木瓜移动业务的高（简）端（单）程度还有所怀疑 ， 咱们就再来拆分拆分一下盈利指标 。
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从2013-2019年期间 ， 营业收入的变化可以看出 ， 2017年、2018年是木瓜移动收入快速扩张的两年 ， 从5亿级别增长到40亿级别 ， 只用了两年的时间 。
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但是 ， 木瓜移动的净利润却一直没有突破亿元级别 ， 一直在千万元徘徊 。 哪怕是在营业收入快速增长的2017年、2018年 ， 木瓜移动的净利润增速也是明显低于收入增速 。
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净利润增速的如此表现 ， 还是要归因于木瓜移动整体毛利率的变化：2013-2019年期间 ， 木瓜移动的毛利率从51.32%急速下滑至4.64% 。
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