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燃财经|蔚来走出ICU，小鹏快追( 二 )


燃财经|蔚来走出ICU，小鹏快追
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资料来源 / 公司财报 制图 / 燃财经
毛利率能够转正意味着成本下降 ， 蔚来在财报中解释说 ， 一方面是车辆BOM成本（也就是电池成本）下降 ， 销量提升之后 ， 单位生产成本降低 。
【燃财经|蔚来走出ICU，小鹏快追】在一个持续烧钱且同行都没拿出大规模营收或盈利的赛道 ， 毛利率转正对于蔚来商业模式来说算是迈出了一大步 。
“不过我们现在是从重症病房到了普通病房 。 ”相比外界以为的“飘”着 ， 李斌在接受媒体采访时倒是说出了真心话 ， “是否能赢得未来 ， 赢得2025年、2035年的竞争 ， 我觉得这压力越来越大 ， 因为时间窗口越来越窄 。 ”
蔚来走过的弯路 ， 小鹏会继续吗？蔚来上市后做对了一些事情 ， 但也走了不少弯路 ， 如果让它给后上市的“后辈”上课 ， “花钱悠着点儿”恐怕是最大的经验教训 。
尽管含着金汤匙出生 ， 也是在最风光无两的日子里上市了 ， 但蔚来还是给外界展示了强大的烧钱能力 ， 上市后以一个季度亏损20到30亿元的速度 ， 迅速烧完了上市融来的钱 。 2019年末的 ， 蔚来账上的余钱剩10.56亿元 ， 不够一个月的开支 。
融到钱的2020年 ， 蔚来不得不开始勒紧裤腰带、提高资金使用率 ， 大刀阔斧地砍掉开支 。 体现在财报上 ， 营收增长的情况下 ， Q2季度销售、管理费用比去年同期减少34.1％ ， 研发费用也比去年同期下降58.1％ 。
省钱这点经验 ， 理想心中有数 。 早在曾经的新造车明星拜腾出事时 ， 李想就在朋友圈秀了一把自己的省钱生意经——“理想汽车超过3200人的团队 ， 只有两个VP ， 连高级总监都寥寥无几……对于自己是几乎变态的成本和效率的要求 。 ”
变不变态外界不确定 ， 但实际出来的数据结果令人满意 。 理想2020年Q1季度 ， 营收8.41亿元 ， 毛利润为6828.8万元 ， 直接实现了毛利率转正 。 这一数据比更早上市的蔚来还要亮眼 。
但对于小鹏来说 ， 从招股书的各种数据来看 ， 不禁让人担心 ， 它是否会走蔚来走过的弯路 。
小鹏2019年营收23.21亿元 ， 2020上半年营收10亿元 ， 同比下降18.6% 。 赚得多 ， 也亏得多 ， 2019年亏损36.91亿元 ， 2020年上半年亏损7.95亿元 ， 亏损幅度收窄 ， 但毛利率依旧为负 。
燃财经|蔚来走出ICU，小鹏快追
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资料来源 / 公司财报 制图 / 燃财经
和蔚来把钱花在营销推广上不同 ， 一直标榜产品核心是“智能化”的小鹏把钱大多花在了研发费用上 ， 2019年研发费用20.7亿元 ， 几乎与收入持平 ， 2020年上半年有所调整 ， 但也没有下降太多 ， 依旧花了6个亿 。
现金流也有点儿绷不住了 。 截至2020年6月30日 ， 小鹏持有的现金、现金等价物、 受限制现金总值为18.95亿元 。 上市、融资也变得迫在眉睫 。 7月 ， 小鹏宣布已经完成高瓴资本和红杉中国等机构参与的C轮融资 ， 金额近5亿美元 。 8月份 ， 小鹏再次完成总额为9亿美元的C+轮融资 。
小鹏能否在未来把成本和费用降下来 ， 还是个大写的问号 。
蔚来要分享的第二点经验估计是“多秀肌肉” 。 新造车行业可以说是长时间看不到盈利能力且需要持续砸钱的行业 ， 自己没法造血 ， 钱总有花完的一天 ， 如何持续性地能够吸引资方的注意 ， 是一门学问 。
一方面是财务数据的优化 。 譬如外界质疑蔚来的商业模式可持续性 ， 于是蔚来一咬牙一跺脚 ， 尽可能地把毛利率转正 。
另一方面则是交付量 。 在这一点上 ， 理想目前只有两个季度 ， 看不太出来情况 。 小鹏却同样令人担忧 。
CEO何小鹏曾公开称 ， 没有一家新势力造车企业能在2018年交付1万辆 。 随后李斌与他隔空对赌 ， 坚信蔚来能在2018年年底前交付1万辆 ， 双方的赌注分别是一辆蔚来ES8和一辆小鹏G3 。


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