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##斗鱼、虎牙合并打B站，腾讯如愿以偿2020-08-11 13:47:070阅

##斗鱼、虎牙合并打B站，腾讯如愿以偿2020-08-11 13:47:070阅
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文/刘萌萌
来源：钛媒体（ID：taimeiti）
如果斗鱼和虎牙的合并事宜能够最终落地 ， 则可以减少内斗 ， 并达到压制B站、抗衡快手的效果 。 假如企鹅电竞业务也合并其中 ， 届时腾讯将牢牢占据市场领先地位 。
斗鱼和虎牙合并一事 ， 终于尘埃落定了！
斗鱼刚刚宣布 ， 公司董事会已收到腾讯于2020年8月10日发出的不具约束力的初步建议书 ， 建议斗鱼与虎牙以换股的方式进行合并 。
欢聚时代YY宣布 ， 向腾讯转让3000万股虎牙B类股份 ， 价值8.1亿美元 。
稍后时间 ， 虎牙也宣布收到腾讯的合并提案 ， 腾讯建议虎牙与斗鱼根据适用法律进行股份换股合并 。
8月5日 ， 斗鱼、虎牙就又传出了合并传闻 。 据彭博报道 ， 腾讯正推动合并斗鱼和虎牙的谈判 。 知情人士表示 ， 合并后 ， 虎牙和斗鱼将保留各自的平台和品牌 ， 同时与腾讯旗下的电子竞技平台eGame进行更密切的合作 。
事实上 ， 腾讯推动斗鱼、虎牙合并之举早有端倪 。 2018年底 ， 在斗鱼赴美上市前 ， 因担心斗鱼上市会冲击虎牙股价 ， 腾讯就提出斗鱼、虎牙合并的构想 ， 不过没有成功 。 一年后 ， 腾讯于2019年底再次提出促成鱼虎合并的计划 ， 当时双方虽然坐上了谈判桌 ， 但并未达成一致 。
腾讯在虎牙、斗鱼都持有大量股份 ， 其中前者占股37% ， 后者占股38% ， 拥有推动双方合并的最强动力 。
再加上今年4月 ， 腾讯以约2.6亿美元的价格从欢聚集团手中收购了1650万股虎牙B类普通股 ， 从而将其在虎牙平台上的投票权提升至50.9% 。 业内认为 ， 腾讯成为虎牙和斗鱼第一大股东之后 ， 两家合并的可能性大大提高 。
据估计 ， 斗鱼、虎牙合并之后 ， 将会打造出一个拥有超过3亿用户、总市值达100亿美元的直播巨头 ， 巩固腾讯在中国游戏和社交媒体领域的领先地位 。
近年来 ， 快手、抖音以及B站的强势入局给包括斗鱼、虎牙在内的老牌直播平台造成了巨大压力 。
斗鱼和虎牙的合并事宜最终落地 ， 则可以减少内斗 ， 并达到压制B站、抗衡快手的效果 。 假如企鹅电竞业务也合并其中 ， 届时腾讯将牢牢占据市场领先地位 。
鱼虎内斗 ， “不相上下”
根据斗鱼和虎牙的财报 ， 对比发现 ， 这两个直播平台的界限变得越来越模糊 。
斗鱼2019年总净营收为人民币72.832亿元（约合10.411亿美元） ， 与2018年的人民币36.544亿元相比增长99.3% 。
虎牙2019财年总净营收为83.745亿元人民币（约合12.029亿美元） ， 与2018财年的46.634亿元人民币相比增长79.6% 。
5月份 ， 斗鱼与虎牙一前一后也都发布了2020年Q1财报 。
从业务上来看 ， 二者的营收构成是相同的 ， 分为两部分：直播、广告以及其他 。 具体而言 ， 今年一季度 ， 虎牙直播收入占比94% ， 广告及其他收入仅6%；斗鱼直播收入占比93% ， 广告及其他收入占比7% 。
业务上的高度相似 ， 也使得二者的营收受到了相同因素的影响 。 其中 ， 在解释直播业务的增长时 ， 斗鱼、虎牙都提到了用户付费率的提升；对于广告以及其他业务实现增长的解释 ， 则都涉及公司品牌知名度的提高以及客户需求的增长 。
此外 ， 从财报数据上来看 ， 斗鱼、虎牙之间的差距正在逐渐缩小 。
2020年第一季度 ， 虎牙的总营收为24.12亿元 ， 高于斗鱼的22.78亿元 。 这比二者去年四季度的业绩还要接近：去年四季度 ， 虎牙的营收为24.675亿元 ， 斗鱼则是20.6亿元 。
在营收增速方面 ， 虎牙一季度营收同比增长了47.8% ， 低于斗鱼的53.0% ， 而去年第四季度 ， 二者的营收增速分别为64%、77.8% ， 其中虎牙的增速首次出现环比下跌的情况 ， 是导致斗鱼与虎牙营收差距 ， 较前几个季度进一步缩小的关键因素 。
同期 ， 虎牙的净利润低于斗鱼 ， 前者为1.712 亿元 ， 后者为2.545亿元 。
在用户方面 ， 虎牙今年一季度保持了一贯的优势 ， 其移动端MAU达7470万 ， 同比增长了38.6% ， 斗鱼则是5660万 ， 同比增长15.3%；去年第四季度二者的MAU分别为6160 万、5440万 ， 同比增速分别是21.5%、29.3% 。
其中 ， 斗鱼在一季度的付费用户达到了760万 ， 比2019年同期的600万增长26.2%；虎牙则是610 万 ， 与去年同期的540万相比增长13.0% 。
在用户的付费水平方面 ， 虎牙虽然仍高于斗鱼 ， 但已经出现了下降的趋势 。 财报显示 ， 虎牙今年一季度的ARPPU（用户平均收益）为372.9元 ， 与上个季度相比减少了87元；斗鱼今年一季度的ARPPU为278元 ， 在稳步提升的同时也缩小了和虎牙的差距 。
迎战快抖、B站 ， “有心无力”
伴随着2019年开始的快手、抖音入局、B站加大投入力度 ， 游戏直播行业进入了一个新的竞争阶段 。
快手 ， 2016年开始发力游戏直播内容；2019年7月公布日活达3500万 ， 12月超5100万 ， 其中仅在10月12日英雄联盟全球总决赛的首轮小组赛的前5个小时里 ， 快手平台上用户在线观看人数就突破2500万 。


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