大众证券报|罗晓鸣：长期乐观短期空间有限
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A股市场经常是天量之后才见天价 ， 这一方面预示着 ， 在天量冲高回落之后 ， 大盘还存在缩量再次冲顶的过程 ， 并经常还会再创出新的高点 ， 近期的反弹就符合这个规律 。 另一方面也预示着 ， 再次上冲过程之后还会再度回落 ， 并展开较长时间的调整 。 由此可以预计 ， 短期大盘仍有一定的上行空间 ， 但比较有限;或者说 ， 这个上冲过程最终很可能形成双顶后再度回落 。
不过 ， 投资者对于再次冲高回落也不必担忧 ， 不会出现类似去年4月22日之后那样有力度且长时间的调整 ， 因为两者性质不同 。 去年初的上涨属于经过长期熊市大幅下跌后见底反弹 ， 仅仅是扭转了下跌趋势 ， 之后必然要有再次回落确认的过程;而当前的这轮上涨则是在经过长时间的调整整固 ， 型态上构筑出一个跨度长达15个月的大双底 ， 且第二个底显著高于第一个底 ， 由此确认了去年的2440点就是熊市的底 。 在此情况下展开的这轮上涨 ， 且又突破了主要长期均线 ， 目前5月、10月、20月均线已经形成多头排列 ， 5月均线已上穿了60月均线 ， 未来一两个月只要不跌破3100点(现在看跌破的可能性也很小) ， 那么10月和20月均线也将上穿60月均线 ， 这样就实现了主要月均线完全的多头排列 ， 牛市主升浪也就完全确认了 。 因此 ， 未来大盘再次回落也只是牛市中的回档 ， 不断上行的长期均线将制约大盘的回荡空间 。
从周期看 ， 目前这轮牛市对应于2005年中至2007年底的那轮超级牛市的性质 ， 而当前的调整对应于2006年5月中至8月初的调整 ， 都是突破60月均线后的整固过程 ， 由此也可预计未来大盘仍有一定上涨空间 ， 并可能创出新的高点 ， 但之后还将回落 ， 而回落过程是缓慢盘跌 ， 直到九月底或十月初 。 之后大盘将展开新的上攻 ， 这将是牛市第3浪 ， 而上攻过程将更加强劲 ， 且持续简单 。
【大众证券报|罗晓鸣：长期乐观短期空间有限】(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)
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