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|年化收益率超过20%的成长股选手( 三 )


中流击水 ， 进退自如 。 数据显示 ， 在过去1年成长风格领先的市场环境当中 ， 易方达信息产业业混合的收益率达到88.9% ， 表现出行情来临之时不俗的进攻能力 。 而更加值得关注的是 ， 在2018年的熊市当中 ， 成长板块遭受重挫 ， 而郑希管理的易方达信息产业仅下跌18% ， 在当年同类型基金当中可谓少之又少 。
图：易方达信息产业历年收益率及业绩基准
|年化收益率超过20%的成长股选手
本文插图

数据来源：Wind ， 截止2020年6月30日
图：易方达信息产业规模
|年化收益率超过20%的成长股选手
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数据来源：Wind ， 截止2020年6月30日 。
05未来可期——高估值并非成长股风险的本质
自2019年下半年开始 ， 成长风格领跑全球市场 ， A股科技板块也经历了一轮涨幅可观的行情 。 一些受到市场高度关注的科技成长个股 ， 目前正处在相对较高的估值水平上 ， 未来何去何从？
在新兴成长的领域 ， 估值的水位线、天花板取决于其产品和创新的本质 。 支撑成长板块的核心 ， 不是业绩 ， 而是估值体系 。 在这一点上 ， 美国、美股市场仍然可以给予A股投资者莫大的启发 。
“新兴科技的前瞻性创新 ， 通常在美国市场完成最初的定价 。 这些年的经验看下来 ， 新兴板块的重要变化线索 ， 通常在美股市场进行第一时间的反映和演绎 ， 特别在美股熊市、平衡期当中创新高的股票 ， 容易成为未来全球新兴板块投资的风向标 。 ”
两大周期决定了行业在中国市场的长周期景气：
其一是全球科技周期 。 在经历过科技行业独立发展、iPhone为标志的IT与传统产业初次渗透之后 ， 目前正迎来全球科技周期的第三阶段 ， 在这个阶段 ， 科技将与传统产业产生更加广泛的融合、渗透 ， 为新兴业态和模式创造出广阔的增量需求、空间 。
其二是中国的自主可控周期 。 我国科技行业 ， 呈现典型的橄榄式结构 。 我们的下游需求约占全球的30% ， 中游装配生产占据50%-80% ， 而上游核心硬件、软件 ， 仅占全球的不到5% 。 这些年来我们经历的国家战略调整、产业升级、大国摩擦和博弈 ， 核心诉求就是把这5%的部分 ， 提升到20-30%左右的水平 ， 这个过程是中国科技行业独立于全球科技周期的又一个周期 。
两大周期叠加 ， 决定了未来5-10年周期当中 ， 新兴和科技行业在中国市场的景气——“这将是未来成长板块的基础 。 ”
简介：郑希2006年浙大毕业 ， 加入易方达开始研究TMT ， 14年里 ， 郑希从未切换赛道 ， 经历了这个板块从不那么重要 ， 变得越来越重要的过程 。 而着眼未来 ， 基金经理认为 ， “十年来看 ， 新兴成长领域将有很多领域、个股值得配置 。 ”如何在拥抱高成长的同时留存劳动果实 ， 就需要选择一位非常重视风险的成长型选手 。
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|年化收益率超过20%的成长股选手
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