贫民窟的大富翁 就那么几招，邱国鹭：成功的投资者
世界的信息呈现爆炸式发展 ， 这个说法一点都不夸张 ， 很多人由此患上焦虑症 ， 总是害怕被时代抛弃 ， 不断奔跑 ， 试图去战胜市场 ， 这不仅容易跑错方向 ， “引领潮流”也是不能带来更高的投资收益 。
如果说创业需要敏锐的市场嗅觉 ， 投资则刚好相反 ， 投资是一件在万千变化中寻找不变的事情 。 这方面投资人邱国鹭显然是一位高手 。
一、正确的理念是成功的基石
1、A股一样可做价值投资；常有人说 ， 在A股做价值投资难 ， 概念股满天飞 ， 好公司没人要 ， 便宜的股票买入后往往变得更便宜 。 换一个角度看 ， 好公司股价被低估 ， 应该是价值投资者的幸事 。 A股缺的不是价值 ， 也不缺发现价值的眼睛 ， 缺的是坚守价值的心 。 其实哪些股票被低估 ， 大家都知道 ， 就是都不买 ， 都在等着做右侧投资 。
2、政策不是“王道”；许多人喜欢炒区域或行业政策 ， 其实相关板块的超额收益并不持久 。 研究一下过去5年涨幅10倍以上的个股 ， 港股、美股的中国互联网公司自不必说 ， 看看工程机械、白色家电、地产、食品饮料等行业的龙头里出的Tenbaggers ， 即可知好企业是市场里竞争出来的 ， 不是政府补贴出来的 。
3、买成长股“不用赶早”；“高、小、新”阶段 ， 百舸争流 ， 群雄混战 ， 不必急着下注 ， 不妨等“战国七雄”产生以后再挑赢家 ， 而且要买最强的诸侯 ， 因为一定是秦国而不是韩国最后一统天下的 。 等行业格局清晰后再买龙头 ， 往往风险收益比更佳 。 腾讯、百度几年前就已是不怎么小也不是新寡头了 ， 但是之后股价又翻了多番 。
4、小股票的成长性未必高于大股票；对于很多行业来说 ， 行业集中度提高是不可逆转的趋势 ， 而行业集中度的提高意味着行业龙头的市场占有率的提高 ， 也就是说行业老大、老二的增速快于行业中排名靠后的小企业 。 在这些行业里 ， 低估值、高成长的行业龙头的投资价值就远高于行业内的小股票 。
5、赌石不如买玉；买黑马股的人 ， 有点像赌石：买块不起眼的石头 ， 期待能开出块好玉来 。 去年的情形是太多的人争着去赌石 ， 玉没人买 ， 结果是石头的价格被炒得跟玉的价格很接近:有些还不怎么盈利的黑马股的市值已到了两三百亿 ， 而寡头行业龙头的白马股的市值也不过五六百亿 。 这时候 ， 我宁可买玉 。
6、骑白马赛过骑黑马；去年白马股受冷遇 ， 黑马股受追捧 ， 二者的估值差已近十年高点 。 其实 ， 白马股在品牌、渠道、成本和管理等方面的竞争力远优于黑马股 。 放着低价白马股不买 ， 偏买高价黑马股 ， 梦想黑马能成长为下一个白马 ， 这岂不是骑驴找驴 ， 骑马找马？某券商策略分析师说的好：能在地上捡苹果 ， 何必上树摘葡萄 。
二、选择好行业 ， 成功一大半
格雷厄姆投资时特别强调低估值 ， 有人批评为捡烟屁股 ， 不过考虑到他所处的大萧条时代就不难理解这一选择 。 当大多数人买不起面包时 ， 品牌、成长性、定价权只能是空话 。 当时很多股票的市值低于其流动资产减去负债 ， 这种背景下强调买绝对便宜的股票是正理 。 每个成功者的投资理念往往带有时代的烙印 。
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作为一位投资经理 ， 要战胜市场、战胜同业 ， 必须具备三个要素：一个是独立性 ， 一个是前瞻性 ， 一个是大局观 。
过去十多年 ， 我遵循这些原则做价值投资 ， 比较喜欢逆向思维 。 很多时候我的想法和投资思路会与其他人不同----随大流可能不会跑输市场或同业 ， 但不能获得超额收益 。
行业配置才是投资成败的关键 。 “从过去的经验来看 ， 领跑的行业和垫底的行业板块表现天差地别 。 我们对许多基金的长期历史业绩做了归因分析 ， 得出的结论也是：投资业绩差异最主要的决定因素在于行业配置 。
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