江苏龙网

  1. 首页 > 人文 > >

简单观察|REIT的往事，亚洲第一，世界第二！亚欧最大医疗集团IHH与PLife( 三 )


2PLifeREIT：2007年IPO2007年是百汇医疗产业发展的重要一年 。 这一年百汇不仅在产业角度上与班台和国库进行资产重组、并在中国和印度扩张 ， 而资本市场上 ， 百汇则作为发起人在新加坡推出了百汇生命产业信托（PLifeREIT） 。
PLifeREIT是适合百汇作为上市公司、地产商及连锁医院集团的创新金融产品 。 重要意义在于 ， REITs产品可以帮助百汇把沉重的医疗物业投资盘活 ， 是百汇解决自己资金需求的一个重要手段 。
与FIRSTREIT折价发行形成对比 ， PLifeREIT溢价发行 ， 发行价为每基金单位1.28新元 。 PLifeREITIPO时市值约8亿新元 ， 募得现金合计约4.7亿新元（包括公开募集和基石投资） ， 所募现金支付给百汇控股后 ， 对百汇控股建设扩张医院起到支持作用 。
百汇生命产业信托（PLifeREIT）上市之初就如此受追捧 ， 既有百汇本身的医疗声誉支持（根据上表 ， 百汇控股在亚洲私立医院中 ， 从营收角度鹤立鸡群 ， 再加上班台 ， 领先更多） ， 更重要在于其以百汇在新加坡的三家知名医院物业作为底层资产 。 作为PLifeREIT地产资产的三家医院就是上文已提到的：新加坡鹰阁医院、伊丽莎白医院和东海岸医院 。 从下表可知 ， 这三家医院物业上市时合计物业面积近12万平、核准床位1039张 ， 而伊丽莎白医院物业价值占比最高 。
?3000万新元基本年租+按医院每年收入的3.8%计可变租金；
?【1+（CPI+1.0%）】*上一年已付总租金 。
PLifeREIT预测其2008年可得租金收入4590万新元、NPI为4329.4万新元 ， 扣除管理费、托管费等相关费用 ， PLifeREIT2008年最终可分配的净利润为3633万新元 。
从PLifeREIT角度 ， 其上市时市值为8.08亿新元 ， 租金/市值比率为5.68%；而从上述公式和租金预测可推得三家医院2008年预测年营收为4.18亿新元 ， 从医院和百汇角度 ， 租金付出/医院年营收比率为10.98% 。
虽然百汇通过PLifeREIT发行能回收4.7亿新元 ， 但其医疗产业扩张姿态继续 ， 资金情况持续承压 。 仅2008年 ， 百汇在新加坡以拿地新建模式兴建MountElizabethNovenaHospital ， 就需要大量投资 。 百汇通过医疗REITs方式融通资金 ， 应该还是不能满足自身的长期资金需要 。 百汇还有哪些重要融资和发展手段？
3黄雀在后：横跨亚欧的IHH医疗帝国REITs（物业信托）产品虽然能帮医疗集团从沉重的物业投资中盘活现金 ， 但这种金融产品对物业要求比较高 ， 一般需要相对成熟的医疗物业纳入资产包 。 这也是为什么百汇2007年发起PLifeREIT时 ， 虽拥有15家医院 ， 却只拿出3家医院物业作为REITs底层资产 。 这三家医院数量上只占百汇全部医院数量20% 。 显然 ， REITs产品发行募资仅能补足百汇快速发展计划的部分需要 。


推荐阅读


上一篇：惊险！就发生在江西萍乡往宜春方向的高速上……

下一篇：广东顺德一小区25楼房子防盗网被剪，难道出现了“蜘蛛侠”？