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盈利|原创优刻得上市后业绩巨变净利亏损，毛利率腰斩盈利仍存不确定性 | 中报季

_本文原题为 优刻得上市后业绩巨变净利亏损 ， 毛利率腰斩盈利仍存不确定性 | 中报季
盈利|原创优刻得上市后业绩巨变净利亏损，毛利率腰斩盈利仍存不确定性 | 中报季
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作者：潘妍
出品：全球财说
7月29日 ， 优刻得（688158. SH）发布2020年半年度公告 。
以价谋量毛利率再降 竞争激烈2020年上半年 ， 优刻得实现营业收入9.12亿元,同比增长30.50%；归属净利润为-7693.59万元 ， 同比下降1081.41%；扣非净利润为8490.30万元 ， 同比下降6043.52% 。
盈利|原创优刻得上市后业绩巨变净利亏损，毛利率腰斩盈利仍存不确定性 | 中报季
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图片来源：优刻得2020年半年报
优刻得是国内是国内领先的中立第三方云计算服务商 ， 公司自主研发并提供计算、网络、存储等IaaS和基础PaaS产品 ， 以及大数据流通平台、AI服务平台等产品 ， 通过公有云、私有云、混合云三种模式为用户提供服务 。
其中 ， 公有云是公司自成立以来的核心业务 ， 客户主要以移动互联、互动娱乐、企业服务等互联网客户为主 。
《全球财说》在对比历年年报发现 ， 2020年1月刚刚上市的优刻得营业收入增速呈逐年下降趋势 ， 净利润更是从2019年起出现负增长 。
2017年-2019年 ， 优刻得分别实现营业收入8.40亿元、11.87亿元、15.15亿元 ， 同比增长62.75%、41.31%、27.63；归属净利润分别为7683.46万元、8032.33万元、2119.06万元 ， 同比增长135.19%、8.78%、-72.56% 。
步入2020年后 ， 在新冠疫情的背景下 ， 受远程办公、远程医疗、在线教育、在线购物等线上经济快速发展的影响 ， 优刻得的营收增速稍显回升 ， 但净利润下滑却更加显著 。
分季度看 ， 一季度优刻得实现营收4.13亿元 ， 同比增长24.70%；归属净利润为-0.26亿元 ， 同比下降696.18% 。 二季度营业收入同比增长35.72%至4.99亿元；归属净利润为-5137.09万元 ， 同比暴降1546.58% 。
优刻得营收净利大幅背离 ， 主要原因是毛利率严重下滑 。
2020年上半年 ， 产品综合毛利率同减少13.61个百分点 ， 由上年同期的30.04%降至16.44% 。
需要注意的是 ， 2017年-2019年 ， 优刻得综合毛利率分别为36.47%、39.48%、29.04% 。 2019年毛利率便已出现大幅下滑 ， 优刻得给出的解释与2020年上半年相似 。
优刻得称 ， 主要是为应对市场竞争 ， 快速抢占市场份额 ， 公司对主营公有云产品单价进行下调；主机类产品更新迭代 ， 加大硬件投入 ， 短期影响资源利用率等 。
最主要的是 ， 报告期内优刻得的营收增长点为视频点播、直播所需云分发等产品 ， 但毛利率相对较低 。
招股书显示 ， 2019年上半年优刻得互动娱乐领域业务占比为25% ， 前五大客户为恺英网络、快看漫画、追书神器、糖豆广场舞、爱奇艺 。
虽然 ， 优刻得为国内云计算第一股 ， 但随着巨头抢滩 ， 蓝海逐步转换为红海 ， 竞争日趋激烈 。 相较于阿里云、腾讯云、天翼云等 ， 优刻得、金山云、青云等中小规模而言 ， 以低价抢占市场终不是长久之计 ， 反而会对业绩形成拖累 ， 如何破局并吸引更优质客户显得至关重要 。
研发人员减少 全年业绩或无起色值得注意的是 ， 优刻得称为吸引人才 ， 优刻得本期公司加大研发、销售等人力成本投入 ， 致使公司薪酬总额同比增长2431.45万元 ， 增长13.64% 。
【盈利|原创优刻得上市后业绩巨变净利亏损，毛利率腰斩盈利仍存不确定性 | 中报季】但是 ， 优刻得研发人员却不断减少 ， 招股书显示2019年中研发人员为539人 ， 2019年年末下降至526人 ， 2020年中再次减低至513人 ， 研发人员数量占公司总人数数量下降至48.03% 。
截至2020年6月30日 ， 优刻得应收账款为3.27亿元 ， 同比增加40.67% 。 主要是因收入规模的扩大导致 ， 但增速高于营收 。


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