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中国股市|2020年，中国股市最大的风险是什么？


中国股市|2020年，中国股市最大的风险是什么？
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【中国股市|2020年，中国股市最大的风险是什么？】
中国股市|2020年，中国股市最大的风险是什么？
2020年 ， A股表现还不错 ， 给到了不少的赚钱机会 ， 总体趋势向上 。 今年肆虐全球的新冠疫情 ， 至今仍然是主要的核心矛盾 ， 各国经济受到显著的冲击 ， 为了渡过难关 ， 多国进行货币宽松 ， 美联储甚至无限“印钞票” ， 流动性充裕 ， 部分金钱流入股市 ， 推动股市上涨 。 A股在宽松的货币政策环境之下 ， 流动性充足 ， 有不错的表现 。
有钱 ， 股市就能涨 ， 2014年牛市就是杠杆牛 ， 也可以说是资金牛 。 总说股市是经济的晴雨表 ， 但令我们疑惑的是 ， 既然有资金就能推动股市上涨 ， 那么为什么还要看经济基本面呢？这也不矛盾 ， 股价是围绕价值来运动的 ， 股市不可能一直偏离经济 ， 一旦资金跟不上 ， 股市就要下来了 ， 2015年股灾 ， 就是因为证监会查配资 ， 形成的资金踩踏事件 ， 接下来就进入熊市了 ， 怎么上去就怎么下来 。
那么 ， 当前A股蕴含的内在风险也是一样的 ， 较为关键的因素是疫情之下经济的恢复情况 。 还好目前的市场杠杆率很低 ， 管理层为了避免重蹈覆辙 ， 市场一有苗头 ， 就马上查场外配资、查消费贷 ， 总之就是查各类违规资金入市 。 从宏观经济来看 ， 二季度工业增加值增速总体恢复至疫情前水平的八成 ， 部分行业有超预期增长 ， 但消费领域三四季度可能仍将持续低位运行 ， 金融行业及出口部门运行或在三四季度走弱 ， 因此下半年增长空间或相对有限 ， 此外 ， 由于居民消费的修复需要经过更长的周期 ， 下半年生产端修复或仍快于居民消费端修复 。 下半年宏观政策仍将坚持底线思维 ， 有从疫情冲击下的应急政策向常态化政策过渡 ， 货币政策延续稳健灵活适度、更趋常态化 ， 财政政策注重结构性调整 ， 仍需关注地方债务风险的防范化解 。 总体来说 ， 就是下半年经济修复放缓 。
此外 ， A股面临最大的外在风险是美股的二次探底 。 1、近期美国疫情二次爆发 ， 持续恶化 ， 再度冲击就业和消费市场 ， 疫情初次爆发后 ， 美国初领失业金人数连续18周超130万 ， 累计失业人数高达5268万 ， 远远超过过去10年新增就业人数 。 疫情再度爆发 ， 就会增加了美国经济重启的不确定性 。
2、企业债务压力骤增、盈利恶化 。 过去一个季度 ， 美国企业破产指数从78骤增至185.4 ， 二次疫情加剧企业复工难度 ， 预计企业破产潮才刚刚开始 。 根据彭博数据 ， 2020年一季度企业税后利润/债务同比大幅-9.1%/+8.7% ， 预计疫情影响下的二三季度债务压力及盈利数据将急剧恶化 。
3、为对冲疫情影响加大财政刺激力度 ， 政府债务规模迫近上限冲击美元信用体系 。 美国政府2020年上半年财政赤字2.4万亿美元 ， 占GDP比重超12% ， 加上美国新一轮至少1万亿美元的刺激计划 ， 预计将全年预算赤字推升至3.8万亿美元 ， 占GDP比重将突破21% 。 公众持有的政府债务同比快速增加至27% ， 迫近2008年金融危机时的水平将进一步冲击美元信用体系 。
综上所述 ， 美股二次下跌的风险加大 ， 这是A股面临最大的外在风险 。


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