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绕车一周|长安仍面临盈利压力，造车减亏超10亿


绕车一周|长安仍面临盈利压力，造车减亏超10亿
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同比减亏 ， 造车主业尚未盈利
近日 ， 有媒体报道 ， 长安汽车长安CS55PLUS促销中 ， 最高直降0.79万 ， 新车全国8.42万起 。 这对刚实现减亏的长安汽车似乎并不算好消息 。
相比去年上半年 ， 长安汽车实现减亏超10亿元 。
7月15日 ， 长安汽车公布2020年半年度业绩预告 ， 当中透露 ， 公司当期盈利20至30亿元 。 但投资收益远超盈利总额 ， 当期公司靠出售长安新能源股权、变卖长安标致雪铁龙、投资宁德时代股票分别获利21亿元、14亿元、17.75亿元 。
长安汽车证券部人员对中车网承认 ， 长安目前主业的确处于亏损状态 。 “公司主业确实亏损 ， 现在还没拿到具体的盈利数据 ， 不知合资还是自主业务亏损 。 至于亏损原因 ， 我们从财务部初步了解到 ， 钯和铑等尾气净化装置原材料涨价幅度较高 ， 导致成本增加 ， 影响了公司当期利润 。 ”该公司证券部人士表示 。
中金公司发布研报称：“一次性收益贡献利润增量 ， 降本滞后、原材料成本增加压低长安自主盈利 。 扣除上述一次性利润增量 ， 长安2020年上半年净亏损中枢在9.4亿元（4.4-14.4亿元） 。 分拆来看 ， 长安合营及联营企业投资亏损6.7亿元 。 ”
根据年报数据 ， 2019年上半年 ， 长安汽车扣非后亏损29亿 ， 意味着其扣除投资、变卖资产等非经常性损益后 ， 公司造车主业彼时亏空近29亿 。 对比中金公司预测 ， 长安今年上半年减亏近10亿 。
长安自主业务仍然亏损 ， 中金公司亦认为原因之一在于“贵金属价格增长 ， 涉及三元催化剂原材料成本增加 。 ”
绕车一周|长安仍面临盈利压力，造车减亏超10亿
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受限大势 ， 未能提升溢价力
值得一提的是 ， 尽管主业亏损 ， 今年上半年 ， 长安系自主品牌汽车累计销量629201辆 。 同期 ， 吉利、长城分别售出53万辆、39.5万辆 。 但长城汽车今年上半年共得净利润11.53亿 ， 主业盈利状况明显优于长安汽车 。
对于长安为何未以提升售价来扭转主业亏损 ， 周丽君认为 ， 疫情以来 ， 车企既面临成本上升 ， 原材料供应难度加大状况；又面临市场下行 ， 汽车销售困难局面 ， 各家车企都在打价格战 。 这就意味着大部分车企收益会降低 ， 进一步影响了盈利 。
但即便在辉煌时期 ， 长安自主业务亦盈利能力不足 。 2016年 ， 长安还处于徐留平时代 ， 当年长安自主品牌获得128万辆的订单 ， 同比增幅达到27% ， 以约20万辆的差距甩开长城汽车 。 但2018年徐留平离任后 ， 销量连续两年下滑 ， 直到今年才恢复上涨 。
徐留平任期内 ， 长安自主品牌尽管产销量逐渐扩大 ， 但这一结果与“以价换量”的策略分不开 。 有业内人士称 ， 即便在销量破百万时 ， 长安自主品牌也并未实现盈利 ， 主要靠合资业务的利润“反哺” 。
长安自主品牌是否长期未盈利 ， 对此 ， 公司品牌部曾回应中车网 ， 长安汽车是上市公司 ， 以集团层面披露相关经营数据为主 。 2019年自主品牌单车均价提高几千余元 ， 从原来单纯的追求高速增长 ， 向高质量发展转型 。
一方面受大势影响 ， 长安自主业务长期不盈利亦有自身不足 。 一位现任职六大汽车集团 ， 长安前高管人士曾对中车网表示：“长安在六大汽车集团当中 ， 运作模式相对市场化 ， 研发实力也居于前列 ， 但在成本控制方面薄弱 ， 不如长城、吉利 。 ”
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合资亏损 ， 自主盈利压力加大
合资品牌从利润奶牛变成亏损户 ， 加剧了长安资金困境 ， 加大自主业务盈利压力 。
2017年 ， 长安福特共销售82万辆 ， 盈利121亿元 。 长安马自达当年亦盈利25亿元 。 2019年 ， 长安福特亏损38亿元 。 今年以来 ， 长安福特销量虽改善 ， 上半年9.7万销量仍难以形成规模效应 ， 实现盈利 。


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