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21-30万|特斯拉的所谓盈利，还在靠“卖碳”


来源：凤凰网汽车 小山
“在特斯拉公司的历史上 ， 我从未像现在这样兴奋和乐观 。 ”——埃隆-马斯克
【21-30万|特斯拉的所谓盈利，还在靠“卖碳”】7月22日 ， 特斯拉公布了二季度财务数据 ， 每股盈利50美分 ， 超出分析师平均预期（每股亏损1.06美元） 。 毛利高达25.4% 。 营收较上年同期下降至60.4亿美元 ， 超过分析师预期的54亿美元 。 这是特斯拉首次连续第四个季度盈利 ， 让华尔街感到意外 ， 进一步推高了原本已经很高的股价 。

21-30万|特斯拉的所谓盈利，还在靠“卖碳”
本文插图

一年以前 ， 特斯拉的股价只有260美元 ， 但是现在已经飙升至1600美元 ， 成为全球市值最高的车企 。
但是扒开特斯拉的盈利构成 ， 内里跟外表一样光鲜吗？
上半年 ， 特斯拉实现营收120.2亿美元 ， 净利润为1.2亿美元 。 但彭博咨询认为 ， 特斯拉上半年的盈利 ， 来自于碳积分交易而不是公司运营 。
二季度 ， 特斯拉的碳交易收入为4.28亿美元 ， 高于同期的净收入、税前收入和营业收入以及现金流 。 上半年 ， 特斯拉碳交易整体获利7.82亿美元 。
特斯拉的碳交易收入一直在增长 ， 特斯拉连续四个季度的盈利严重依赖碳交易 。 从去年四季度1.33亿美元 ， 到今年一季度的3.54亿美元 ， 二季度的4.28亿美元 。
特斯拉首席财务官Zachary Kirkhorn表示 ， 他预计今年碳交易收入将比2019年翻一番 。 依赖碳交易为持续盈利埋下隐患 。 因为随着其他汽车车企增加生产自己的电动车销量 ， 特斯拉在碳交易上的获利空间将逐渐收窄或者消失 。
鉴于此 ， 依然有做空者和其他批评人士对特斯拉近期的兴隆不买账 ， 他们怀疑特斯拉能否真正走出亏损 。
马斯克说 ， 特斯拉将争取保持盈利 ， 但不会以牺牲销量增长为代价 。 “我们不能破产 ， 但我们也不想获得超高利润 。 ”
国际能源署（International Energy Agency）的数据显示 ， 去年全球电动汽车销量超过210万辆 ， 不到汽车总销量的3% ， 但比2018年增长了40% 。 虽然电动车仍只占新车销量的一小部分 ， 但特斯拉在这个快速增长的市场已经建立起了绝对领先的地位 。
特斯拉在电动汽车市场增长的份额 ， 多地建厂的乐观情绪 ， 连续四个季度盈利 ， 提振特斯拉的股价 ， 使其成为新能源车企的标杆 。
但是马斯克内心对目前的成绩满意吗？
首先 ， 尽管油门踩到底 ， 市场增长却还不够快 。
让马斯克着急的是 ， 特斯拉的市场体量还很弱小 。 虽然特斯拉的业绩增长速度创记录 ， 但数量并没有达到他的期望 。 特斯拉二季度全球交付了90650辆新车 ， 高于一季度的88400辆 。 上半年加起来不足18万辆 ， 这个数字是其他跨国车企的零头 。 而且目前看 ， 难以完成全年50万辆的年销量目标 。
“最大的问题是解决供应链混乱 。 ”马斯克认为 ， 目前制约特斯拉销量增长的原因依然是产能不足 。 在去年底上海工厂投产后 ， 他马不停蹄地前后在德国和美国得克萨斯州同时筹建两家新工厂 。 上海工厂Model Y的生产线建设正在加快 ， 预计在2021年下现 。
其次 ， 车还不够便宜 ， 特斯拉一直在降价和降成本的路上 。
“最让我发愁的是我们的价格还不够便宜 ， 我们要解决这个问题 。 让车更便宜是我们的目标 。 ”马斯克在电话会议上对分析师说 ， “我们想薄利多销 ， 追求成长的最大化 。 ”（编译/小山）


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