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高端白酒酒价、股价双创新高 部分中小企业死亡边缘徘徊

随着连续3年快速恢复之后 ， 白酒上市公司的酒价和股价在今年双双创下新高 ， 但市场对位于新高点的白酒行业的担忧也与日俱增 ， 特别是7月16日A股大跌之后 。 在分析人士看来 ， 白酒的股价和行业的实际情况确有偏离 ， 在疫情推动下 ， 白酒行业将迎来新一轮调整期 ， 但区别于2012年那一轮深度调整 ， 本轮调整的主基调是洗牌 ， 但结构性增长的格局并不会改变 。
白酒行业再次站上高点
从2016年开始的白酒行业复苏在今年达到了高点 ， 特别是在股价上 ， 在贵州茅台（600519.SH）的带动下 ， 白酒股从2020年3月底开始启动 ， 一路气势如虹、连创新高 。
其中 ， 贵州茅台从949.02元的前期低点启动 ， 到1787元的历史新高 ， 涨幅高达88.3%；而五粮液（000858.SZ）、泸州老窖（000568.SZ）等头部白酒企业的股价也都创出新高 ， 五粮液股价从97.32元启动 ， 到历史新高226元 ， 涨幅超过132.2%；泸州老窖从64.88元启动 ， 到131.2元的新高 ， 上涨102.2% ， 而整个白酒板块都涨幅惊人 。
另一方面 ， 股价之外 ， 经过多轮提价 ， 各头部酒企业的核心产品价格也达到了历史高位 ， 尽管今年白酒销售受到疫情的影响 ， 但一线名酒的产品价格依然保持涨势 。
第一财经采访人员走访市场发现 ， 有着白酒风向标的53度飞天茅台500毫升的市场价格今年以来依然不断上涨 ， 有贵州当地茅台经销商透露 ， 在2020年端午节之前 ， 53度飞天茅台的一批价上涨至2400元/瓶左右 ， 端午节后酒价有所回落 ， 但近期一批价再度冲高至2550元/瓶 。 在北京的部分连锁酒行中 ， 53度飞天茅台的零售价格已经超过2800元 。
另有北京零售商称 ， 目前2018年飞天茅台原箱的一批价已经到2800元～2900元/瓶 ， 而茅台酒的价格水平已经超过了2012年上一轮调整之前 。
五粮液的一批价格也同步水涨船高 ， 在疫情得到控制之后 ， 52度经典五粮液500毫升的批价一度跌回900元/瓶 ， 但近期随着市场的逐步恢复 ， 五粮液的批价目前在930元～940元/瓶 。
而且从趋势上看 ， 白酒企业还有进一步提价的意图 。
就在今年7月初 ， 泸州老窖方面对核心产品52度国窖1573的建议零售价从1099元/瓶上调至1399元/瓶 ， 并在7月21日下发通知要求暂停接收1573订单及供应 ， 进行新一轮控货挺价 。 7月份今世缘（603369.SH）也对旗下国缘部分产品的零售价和团购价均上调了10~15元/瓶 。
在酒价与股价双高的同时 ， 白酒企业也在加速扩产 。
7月12日 ， 五粮液公告称 ， 将启动12万吨生态酿酒项目（一期） ， 总投资约12.68亿元 ， 而这也是2017年10万吨技改项目之后 ， 五粮液再次宣布扩产；今年3月 ， 泸州老窖也宣布发债募资40亿元 ， 大部分用于酿酒工厂技改项目二期工程 ， 预计将新增基酒产能10万吨 。
根据不完全统计 ， 其他如古井贡酒（000596.SZ）、郎酒、山西汾酒（600809.SH）、口子窖（603589.SH）等白酒上市公司都有公布技改或扩产的计划 ， 特别是头部酒企 ， 扩产规模较大 。
市场担忧情绪在累积
随着白酒股股价和酒价双高 ， 市场的担忧情绪也在积累 ， 特别是在7月16日当天 。
7月15日晚 ， 人民日报旗下新媒体平台《学习小组》发表《变味的茅台 ， 谁在买单？》一文 ， 文章质问：茅台酒凭什么成为官场腐败硬通货？文章指出 ， 酒是用来喝的 ， 不是用来炒的 ， 更不是用来腐的 。
次日 ， 贵州股价茅台大跌近8% ， 报收1614元 ， 市值蒸发1739.9亿元 ， 在茅台的带动下 ， 白酒板块全面下跌 ， 多股跌停 ， 而在随后的一周中 ， 白酒股也没有再维持此前的强势走势 ， 稍有风吹草动 ， 即率先下行 ， 在上一个交易日（7月24日） ， 白酒股再次集体大跌 。
在酒业分析师蔡学飞看来 ， 这也是一种市场恐慌情绪的释放 ， 近期白酒股涨幅过快 ， 市场本身存在恐慌情绪 ， 而且部分A股上市酒企的股价与其实际经营情况已经严重背离 。


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