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：寒武纪成科创板AI芯片第一股 想守住千亿市值有点难2020-07-20 11:23:080阅

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图1/10图片来源@Unsplash欢迎关注“创事记”的微信订阅号：sinachuangshiji
_原题为：寒武纪成科创板AI芯片第一股 ， 但想守住千亿市值还有点难
【：寒武纪成科创板AI芯片第一股 想守住千亿市值有点难2020-07-20 11:23:080阅】文/芦依
来源：钛媒体（ID:taimeiti）
今日 ， AI芯片公司寒武纪正式登录科创板 ， 成为科创板上的AI芯片第一股 ， 也在一众等待上市的AI公司中拔得头筹 。
寒武纪首次公开募股的发行价为64.39元/股 ， 发行价为250元/股 ， 总市值一度超过1000亿 。 截至钛媒体发稿 ， 寒武纪股价报228元/股 ， 市值在900亿浮动 。
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图2/10开盘时 ， 寒武纪市值超过1000亿元在科创板一众上市企业中 ， 寒武纪股票跃居涨幅第一名 ， 达到272.81% 。 在成交量方面 ， 寒武纪也跻身科创板第五名 ， 成交量达到了803.76万股 。 当前成交量第一的是中芯国际 ， 达到了3917.10万股 。
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图3/10寒武纪股票涨幅跃居科创板第一：寒武纪成科创板AI芯片第一股 想守住千亿市值有点难2020-07-20 11:23:080阅
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图4/10寒武纪成交量跃居第五名 ， 第一名为中芯国际寒武纪从创立到IPO用了不到五年时间 ， 比同期申请IPO的AI公司都要短 。 2016年 ， 中科大少年班的陈天石、陈云霁两兄弟创立了寒武纪 ， 其前身是中科院计算所2008年组建的“探索处理器架构与人工智能的交叉领域”10人学术团队 。
成立至今 ， 寒武纪已完成多轮融资 ， 投资方包括阿里巴巴、科大讯飞、联想创投、中科院创投、中国国新等重磅企业级和投资方 。 据悉 ， IPO前寒武纪的估值已达222亿元 。
寒武纪称得上国内AI芯片行业从起步、热潮再到冷静期的见证者 。
2018年被视为国内AI芯片元年 ， 不仅阿里巴巴、百度和华为等巨头重金入场 ， 包括寒武纪、地平线等AI芯片独角兽也开始涌现 。 单是AI语音芯片这一垂直赛道 ， 一年之间就涌入了包括云知声、出门问问、思必驰、Rokid 等诸多厂商 。。
而当潮水褪去 ， 缺乏大客户、造血能力差等技术公司成长必经的拷问 ， 市场多了唱衰之声 。 寒武纪也因失去大客户华为受到质疑 。 那么 ， 寒武纪的上市对于AI芯片行业而言 ， 是昙花一现 ， 还是新开端？
十年磨一剑 ， 亏损在所难免
回溯其产品研发路 ， 可以发现寒武纪助推了全球首款人工智能手机芯片的诞生 。
2016年寒武纪推出了1A处理器(Cambricon-1A) ， 华为麒麟970集成了该处理器 ， 应用在了华为Mate 10手机上 。 这使得华为麒麟970成为全球首款人工智能手机芯片 。
2017年寒武纪推出了第二代处理器1H 。 2018年10月26日 ， 华为正式发布搭载麒麟980的华为Mate 20手机 ， 就集成了这款1H处理器 。 同年 ， 寒武纪还推出了1M处理器 。
值得关注的是 ， 2018年起寒武纪开始推出思元系列芯片及云端智能加速卡 ， 包括思元100和思元270 ， 思元290目前处于芯片样品测试阶段 。
寒武纪本次IPO拟募资28.01亿元 ， 其中19亿元用于新一代云端训练芯片、推理芯片、边缘人工智能芯片及系统项目 ， 9亿元用于补充流动资金 。
在回应上交所IPO的必要性时 ， 寒武纪表示 ， 除募投项目所涉及三款芯片产品外 ， 公司预计未来3年内仍有其他5-6款芯片产品需要进行研发投入 。 初步估计未来3年内除募集资金以外 ， 仍需30亿-36亿元资金投入该等研发项目 。
招股书显示 ， 寒武纪的主营业务是各类云服务器边缘计算设备 ， 终端设备中人工智能核心芯片研发、设计和销售 。 为客户提供丰富的芯片产品和系统软件解决方案 。 公司的主要产品包括终端智能处理器 IP、云端智能芯片及加速卡、边缘智能芯片及加速卡以及与上述产品配套的基础系统软件平台 。
在招股书中 ， 寒武纪也在特别风险提示中明示：公司存在累计未弥补亏损及持续亏损的风险 。 2017年至2019年度 ， 公司亏损分别为3.81亿元、4104.65万元 ， 11.79亿元 ， 三年亏损超16亿元 。
不过 ， 2019年巨亏的11.79亿并非全部为经营性亏损 。 招股书显示 ， 亏损主要原因有三：1）在于公司研发支出较大；2）产品仍在市场拓展阶段；3）报告期内因股权激励计提的股份支付金额较大 。
排除股权激励计提等非经常性损益后 ， 寒武纪2019年的净亏损为3.76亿 ， 相对于前两年的2886万、1.72亿亏损依然不少 。
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图5/102017-2019扣除非经常性损益后的净利润（来源招股书）同期 ， 寒武纪三年的研发费用分别为2986.19万元、24011.18万元和54304.54万元 ， 近三年研发投入总计为81301.91万元 。 研发费用率分别为380.73%、205.18%和122.32% 。
这也是十年磨一剑的技术公司的常态 。


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