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疫情|下半年黄金仍值得拥有？WGC详解支撑金价的几大因素

受投资者避险需求、央行量化宽松政策、通胀预期等因素影响 ， 新冠肺炎疫情暴发以来 ， 黄金成为投资者眼中的“香饽饽” 。 市场普遍预期 ， 今年下半年 ， 黄金仍将继续维持整体牛市 。
今年“吸金”无数
近几个月 ， 雷·达利奥（Ray Dalio）、杰弗瑞·冈拉克（Jeffrey Gundlach）和保罗·都铎·琼斯（Paul Tudor Jones）等知名基金经理都开始吹捧持有黄金的益处 。
世界黄金协会（WGC）近日公布的数据显示 ， 随着投资者对避险金属的需求 ， 今年前6个月 ， 黄金走势领先于其他资产 ， 共有395亿美元流入了黄金支持的交易所交易基金（ETF） ， 超过了2016年创下的年度最高纪录 ， 并使全球黄金ETF持仓量达到了创纪录水平 。

疫情|下半年黄金仍值得拥有？WGC详解支撑金价的几大因素
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本周 ， 黄金支持的ETF持仓量继续增加 ， 超过了历史最高点 ， 连续16周增加 ， 为十年来最长连增 。
15日黄金ETFs数据显示 ， 截至14日全球最大的黄金ETF——SPDRGoldTrust黄金持仓量1206.89吨 ， 较上一交易日增加2.92吨 ， 续刷逾7年高位 。
与此同时 ， COMEX黄金期货17日早间在1800美元/盎司关键点位上下徘徊 ， 上周三（8日）一度触及2011年9月以来收盘最高位1820.60美元/盎司 。 今年至今 ， COMEX黄金期货已上涨近20％ ， 仅比2011年8月的历史高位1891.90美元低约4％ 。

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纽蒙特公司（Newmont Corp.）和巴里克黄金公司（Barrick Gold Corp.）等黄金开采公司的股价在最近几周飞涨 ， 年初至今的涨幅均已超过45％ 。
尽管股票和其他风险资产最近有所上涨 ， 但疫情二次蔓延的可能性以及对经济复苏忧虑的加深 ， 提振了黄金 。
美联储理事布雷纳德14日在全美商业经济协会(NABE)主办的一次线上活动中警示 ， 疫情仍然是经济发展路径的关键驱动因素 ， 下行风险占主导地位 。 第二波大规模感染可能导致经济活动二次下滑 ， 美联储未来需要考虑将收益率曲线控制和前瞻性指引配合使用 ， 以帮助美国经济从疫情中加速复苏 。
里士满联储主席巴尔金则认为 ， 美国失业率可能再次攀升 ， 这会让此前两个月录得的强劲就业增长受到威胁 。
同时 ， 近几个月 ， 受全球各央行和政府宽松政策的鼓舞 ， 投资者纷纷抢购带有避险性质的黄金 。 由于短期利率下降以及美联储购买一系列债券 ， 许多债券市场的收益率下降 ， 也降低了持有贵金属的机会成本 。
此外 ， 投资者对通胀预期的担忧也增加了一些看涨黄金的押注 。
金融危机后的几年中 ， 通胀率持续低迷 ， 使黄金从2011年的峰值跌落下来 。 一些市场分析人士认为 ， 本轮经济周期可能有所不同 ， 美联储购买大量债券以及政府大量支出最终将导致通胀 。
Van-Eck国际投资者黄金基金管理人福斯特（Joe Foster）称：“我们正在推行的刺激措施 ， 要比金融危机后的规模大一个数量级 。 很难想象通胀压力不会因此加剧 。 ”他说 ， 近来更多投资者表现出对黄金产品的兴趣 。 他预计 ， 金价在未来6至12个月内将测试2000美元/盎司 。
下半年“黄金牛”仍可期
在不少市场人士看来 ， 虽然黄金近期有回调可能 ， 但在多重因素支撑下 ， 下半年整体将维持牛市 。
WGC近日发布的《2020年下半年黄金前景展望报告》预计 ， 经济复苏的路径可能呈V形、U形或W形 。 无论出现何种模式的经济复苏 ， 疫情都可能会对资产配置产生持续性影响 ， 并将继续强化黄金作为战略资产的作用 。
“新冠肺炎疫情正对全球经济造成破坏性影响 。 市场的主流观点是 ， 全球经济将从快速的V形反弹变成缓慢的U形反弹；或更有可能的是 ， 下半年的复苏是短暂的 ， 因为疫情的重燃将会使全球经济倒退 ， 导致二次探底 。 ”报告称 ， 在这种背景下 ， 黄金能够成为一种具有价值的资产 ， 可以帮助投资者分散风险 ， 并有望帮助提高风险调整后收益 。


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