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腾讯新闻棱镜|棱镜丨今年第一只银行新股来了，但上市首日股价一分钱没涨


作者|纯子
出品|棱镜?****小满工作室
7月16日 ， 渤海银行（9668.HK）正式登陆港交所 ， 成为今年资本市场第一只上市的银行股 。 当天收盘价为4.8港元 ， 与发行定价一致 ， 总市值近832亿港元 。
作为中国最年轻且体量较小的股份制银行 ， 渤海银行的多项增长数据位于同业前列 ， 但同时也面临着资本补充、中间业务增长承压、消费贷款规模及不良增长较快等挑战 。
截至2019年末 ， 渤海银行总资产达1.12万亿元 ， 实现营业收入284亿元 ， 净利润82亿元 ， 在12家股份制商业银行中排名第11位 ， 但其15.7%的净利润同比增速也高于所有已上市的股份制银行 。
腾讯新闻棱镜|棱镜丨今年第一只银行新股来了，但上市首日股价一分钱没涨
本文插图

募资135亿港元补充资本
此次渤海银行股份发售价为每股4.8港元 ， 募集资金总额约为134.7亿港元 ， 成为今年以来国内银行的首个IPO项目 。 渤海银行方面表示 ， 拟将发行所得款项净额用于补充资本金 ， 以促进业务持续健康发展 。
招股说明书显示 ， 2019年末该行的核心一级资本充足率为8.06% ， 接近监管要求的7.5%这一最低标准 。 此外 ， 2018年该行的一级资本充足率为8.61% ， 同样接近8.5%的监管红线 ， 资本补血迫在眉睫 。
据《棱镜》梳理 ， 近年来渤海银行共计发行630亿元金融债券 ， 以及121亿元二级资本债券 。 此外 ， 2019年9月 ， 该行发行本金总额为200亿元的2019年无固定期限资本债券 ， 成为首家获批发行无固定期限资本债券的非上市中资银行 。
此次IPO ， 9家基石投资者共认购渤海银行5.2亿美元（约40.3亿港元）可购买的H股数目 ， 占募集总额的三成左右 。 这9家基石投资者包括宜昌东阳光健康药业有限公司、香港华丽有限公司、浙江荣盛创业投资有限公司、荣盛房地产发展（香港）有限公司、深圳市翠林实业发展有限公司、津联（天津）融资租赁有限公司、承德建龙特殊钢有限公司、盛虹控股集团有限公司、新奥集团股份有限公司 ， 其中房地产行业的企业居多 。
中间业务收入占比下降
从营收构成来看 ， 渤海银行的营业收入很大程度上取决于净利息收入 ， 财报显示 ， 2017年-2019 年 ， 该行净利息收入分别占总营业收入的67.4%、65.6%及80.7% 。
净利息收入受利率水平、生息资产及付息负债平均余额等多方面的影响 。 在利率市场化的大背景下 ， 如今各家银行普遍面临净息差收窄的挑战 ， 而努力提高中间业务收入占比成为银行业破局的方向之一 。
在净息差方面 ， 渤海银行2017-2019年的净息差分别为1.77%、1.54%、2.21% ， 波动起伏较大 ， 且2019年的净息差略低于上市股份行2.26%的平均水平 。
财报显示 ， 渤海银行的手续费及佣金净收入由2018年的63.6亿元降至2019年的42.6亿元 ， 同比减少33 .5% 。
对于减少原因 ， 渤海银行方面表示 ， 一是根据不断变化的市场及监管环境调整业务结构 ， 导致顾问和咨询费同比减少59 .5%；二是由于市场竞争加剧 ， 导致托管业务手续费同比减少18.1%；三是根据相关监管政策调整理财业务 ， 导致代理业务手续费同比减少16.3% 。
消费贷款规模三年翻十倍
近年各家银行都在向零售业务转型 ， 渤海银行也不例外 。 财报显示 ， 2019年-2019年 ， 渤海银行公司银行业务占比由54.4%下降至43.9% ， 零售银行业务占比则由8.1%提升至19.3% ， 零售业务占比显著提高 。
具体而言 ， 渤海银行将"压力一代"及"养老一族"视为主要的零售客户群：前者主要指消费需求丰富、理财计划较为进取的中青年按揭借款人；而后者一般包括年长客户 ， 他们通常偏好选择较保守的投资 ， 且可能对接受医疗护理期间的财务支持有特别需求 。
零售业务中 ， 最突出的为个人消费贷款业务 。 渤海银行在招股说明书中提到 ， “我们看到了中国蓬勃发展的互联网消费金融行业的巨大潜力 。 ”于是在2017年初就推出了线上消费金融产品系列“渤乐e贷” ， 2017年-2019年 ， 渤海银行的个人消费贷款分别为87.5亿元、485亿元及956亿元 ， 三年时间翻了超过十倍 ， 分别占个人贷款总额的7.4%、28.9%和41. 0% 。


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