股票|财鑫闻丨山东凤祥二次冲击港股成功
大众网·海报新闻采访人员 沈童 济南报道
7月16日 ， 山东凤祥股份有限公司在港交所成功上市 ， 股票简称为“凤祥股份” ， 股票代码：9977 。 截至收盘 ， 凤祥股份涨0.9% ， 报收于3.36港元/股 。 根据凤祥股份的首发招股书显示 ， 本次公开发行3.55亿股 ， 发行价格为3.33港元/股 ， 募资总额10.6亿元人民币 。 据悉 ， 这是凤祥股份继2019年10月9日首次向港交所递交港股招股书 ， 于2020年4月9日自动失效后第二次闯关港交所 ， 此次凤祥股份从赴港IPO到上市仅用时93天 。
截至目前 ， 山东省在香港上市的公司已有53家 ， 募资总额达1011.6亿元人民币 。
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凤祥股份近日上市
2019年业绩大爆发 山东凤祥二度赴港IPO成功
公开资料显示 ， 山东凤祥股份有限公司成立于1991年 ， 是我国第二大全面一体化白羽鸡肉出口公司 ， 是农业产业化国家重点龙头企业、全国食品安全十强企业 。 主要从事用白羽肉鸡生产鸡肉制品 ， 同时也生产及推销深加工鸡肉制品 ， 公司目前的主要产品包括生鸡肉制品、深加工鸡肉制品以及鸡苗 。
经过近30年的发展 ， 凤祥股份现已发展成为拥有22个种鸡场、3个孵化场、45个肉鸡场（其中11个肉鸡场还从地养系统改为效率和产能更高的笼养系统）、8个屠宰加工厂、2个饲料加工厂及1个有机肥料厂的肉鸡行业产业链最完整、规模最大的生产加工出口企业 ， 产品出口欧盟、日本、马来西亚、韩国、蒙古及新加坡 ， 同时是肯德基、麦当劳、罗森、7-11、全家等连锁集团的供应商 。
根据凤祥股份的招股书显示 ， 2016年至2019年 ， 公司的年营业收入从23.54亿元增长至39.26亿元 ， 年复合增长率为18.6%；利润方面 ， 2016年至2018年 ， 公司实现净利润分别为1.2亿元、3711.9万元和1.37亿元 ， 整体呈现上涨态势 。 2019年 ， 受益于鸡肉制品及鸡苗的市价上涨 ， 且原材料（如豆粕）的平均采购成本下降等因素 ， 公司净利润呈现爆发式增长 ， 2019年全年凤祥股份净利润同比增长513% ， 达8.37亿元 。
从大环境来看 ， 2018年8月 ， 猪肉价格上涨 ， 而鸡肉作为猪肉的替代性商品 ， 市场需求量猛增 ， 鸡肉养殖行业企业业绩大幅增长 。 财报显示 ， 2019年凤祥股份生鸡肉制品及鸡苗的平均售价分别上涨19.2%及91.9% 。
高负债下山东凤祥如何实现破局？
但在凤祥股份所披露的财务数据中 ， 采访人员发现 ， 与亮眼的经营业绩形成鲜明对比的是公司较高的资产负债率 。
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凤祥股份合并报表
数据显示 ， 2016年到2018年 ， 凤祥股份的资产负债率分别为111.0%、127.9%和104.2% ， 和同行业企业比较 ， 在A股上市的民和股份和益生股份2018年的资产负债率分别仅为57.3%和30.5% ， 到2019年两家公司的资产负债率更是降至15.8%和12.9% 。 不难看出 ， 凤祥股份连续三年处在高负债下经营 ， 虽然2019年这一情况有所改善 ， 但其资产负债率仍高达60.4% 。
为改善公司的高负债经营情况 ， 凤祥股份也在不断寻求转变破局 。 据招股书显示 ， 公司加大发力C端 ， 不断完善新产品结构 ， 包括鸡肉熟食制品、调味鸡肉制品等深加工产品 ， 覆盖盒马鲜生、7-11、罗森、邻家、便利蜂、永旺等超全国线下零售门店 ， 以及天猫、京东、苏宁易购等线上电商；与此同时 ， B2C模式带来的收入也呈“倍式增长” ， 业绩贡献占比迅速增加 。 财报显示 ， 2016年 ， 凤祥股份在B2C模式下的收入仅为0.47亿元 ， 占总收入的比重仅为2% ， 但截至2019年末 ， B2C模式下的收入为2.53亿元 ， 占总营收的比重也提升至6.4% 。 其中线上销售占比从0.3%增至4.3% ， 销售额从0.073亿元跃至1.69亿元 。
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