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中年|卡倍亿去年营收净利双降 产能利用率65%项目募资扩产( 四 )


中年|卡倍亿去年营收净利双降 产能利用率65%项目募资扩产
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卡倍亿拟将募集资金全部用于汽车线缆相关的扩产 ， 而事实上 ， 过去四年 ， 该公司汽车线缆的现有产能利用率逐年下滑 ， 其2019年产能利率用甚至不足65% 。
过去四年 ， 卡倍亿汽车线缆产能利用率分别为88.45%、88.42%、78.15%和64.57% ， 产销率分别为98.59%、100.02%、100.59%和99.54%；绝缘材料产能利用率分别为63.94%、64.49%、64.29%和52.51% ， 产销率分别为20.07%、14.01%、13.06%和6.93% 。
中年|卡倍亿去年营收净利双降 产能利用率65%项目募资扩产
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卡倍亿在拟募投铝线缆建设项目的可行性分析中表示 ， “公司目前以生产汽车铜导线缆为主 ， 铝导线缆目前产能不足 ， 不能满足客户的订单需求 。 ”但卡倍亿并未在招股书中单独披露公司目前铝导线缆的产能利用率 ， 且包含铝导线缆、对绞线缆、屏蔽线缆等特殊线缆 ， 截至报告期末仅占到卡倍亿营业收入的11.17% 。
2019年营业收入、净利润同比双双下滑
2016年至2019年 ， 卡倍亿营业收入分别为7.04亿元、9.92亿元、10.68亿元和9.13亿元；归属于母公司所有者的净利润分别为3920.43万元、4948.71万元、6213.58万元和6034.96万元 。
中年|卡倍亿去年营收净利双降 产能利用率65%项目募资扩产
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2017年、2018年和2019年 ， 卡倍亿营业收入同比分别增长41.02%、7.67%和-14.52%；归属于母公司所有者的净利润同比分别增长27.75%、22.91%和-2.87% 。
过去四年 ， 卡倍亿经营活动产生的现金流量净额分别为4316.89万元、-4818.52万元、6731.58万元和8943.08万元 。 2017年 ， 该公司经营活动产生的现金流量净流出 。
过去四年 ， 卡倍亿销售商品、提供劳务收到的现金分别为7.00亿元、10.06亿元、12.11亿元和9.86亿元 。

卡倍亿2020年1-3月营业收入为1.47亿元 ， 较上年同期下降20.72%；净利润979.75万元 ， 较上年同期增长10.55%；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润970.44万元 ， 较上年同期增长17.35% 。
卡倍亿预测2020年1-6月营业收入为4.02亿元 ， 同比增长4.13%；预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润为2015.56万元 ， 同比下降0.81% 。
下游行业不景气
由于汽车线缆行业属于制造过程的中间产业 ， 处于下游行业的汽车市场需求将直接影响线缆行业的发展 。 下游需求下滑的趋势也在卡倍亿同期的业务收入上有所体现 。
根据中国汽车工业协会数据显示 ， 2019年度汽车产销量分别为2572.10万辆、2576.90万辆 ， 同比分别下降7.50%和8.20% ， 产销量降幅较2019年1-6月分别收窄6.20%和4.21% 。
据大众证券报 ， 不过 ， 卡倍亿在招股书中以“乘用车市场需求持续稳中有升”、“居民购买力水平拉动汽车市场需求”等研报为自己规划了“美丽的蓝图” 。
在客户行业集中度高且呈周期性低迷的情况下 ， 卡倍亿营业收入受单一行业、单一客户影响的风险在加剧 。 卡倍亿在招股书中“风险因素”第一条即提及到汽车行业周期波动的风险 ， 汽车行业整体低迷 ， 更放大了上下游产业的经营压力 。

另有数据显示 ， 2019年上半年大众汽车销量下滑6.7% ， 福特销量下滑11.4% ， 日产销量下滑8.4% ， 奔驰销量下滑4.8% ， 菲亚特销量下滑8.5% ， 吉利汽车销量下滑18.7% ， 仅少数几家销量出现微幅增长 。
拓展新能源市场前景遭疑
据中国经营报 ， 卡倍亿此次募投的重点方向为新能源汽车电缆项目 。 不过 ， 目前的新能源汽车市场正经历补贴退坡的考验 。
2019年以来 ， 新能源汽车销量增速放缓 ， 进入低迷期 。 在2019年之前新能源汽车一直保持高速增长态势 ， 但随着新能源汽车补贴政策缩紧、整车降本压力增大、消费者对新能源车的里程及安全性能的担忧 ， 新能源汽车销量面临较大压力 。 根据中国汽车工业协会数据显示 ， 新能源汽车2019年度产销量分别为124.20万辆、120.60万辆 ， 同比下降2.30%和4.00% 。


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