谢逸枫|谢逸枫：2020年下半年到底要不要买房？( 四 )
说明下半年稳健的货币政策要更加灵活适度 ， 保持总量的适度 ， 综合利用各种货币政策工具 ， 保持流动性合理充裕 。 另外要抓住合理让利这个关键 ， 保市场主体 ， 特别是更多地关注贷款利率的变化 ， 继续深化LPR改革 ， 推动贷款实际利率持续下行和企业综合融资成本明显下降 ， 为经济发展和稳企业保就业提供有利条件 。 通过降准拉低银行资金成本 ， 最终让利实体经济 ， 可能是央行将使用的货币政策工具 。
此外 ， 近期人民币汇率回升、CPI回落 ， 资金市场流动性趋紧 ， A股也有“冷静”的趋势 ， 掣肘货币政策的因素正在消退 ， 再叠加债券市场的诉求 ， 降息降准在7月即可期待 。 2020年上半年金融统计数据报告显示 ， M2连续三个月维持高增速 ， 信贷和社融保持较高增长规模 ， 且显著高于去年水平 ， 多个数据表明 ， 金融对实体经济的支持力度明显提升 。 展望下半年货币政策走向 ， 在当日举行的上半年金融统计数据新闻发布会上透露 ， 货币政策将在量、价两方面将保持更加适度 。
一方面 ， 信贷的投放要和经济复苏的节奏相匹配 ， 同时引导融资成本进一步降低 ， 向实体经济让利 。 信贷、社融均超出预期 ， 体现了金融对实体经济的支持力度增强 。 国内货币政策仍将延续稳健略偏松格局 ， 但保持政策灵活适度 ， 注重政策精准与效率 。 数据显示 ， 国内绝大多数行业企业经济活动基本恢复正常 ， 国内经济重返扩张轨道 。 6月居民与企业存款的强劲表现一定程度体现了预防性动机 ， 居民存款增加、金融机构存款下滑 ， 也反映出6月居民投资转向银行储蓄 。
另外企业适度增加存款 ， 尤其是增加短期存款或发行短期企业债券等 ， 主要是保持资金链稳定 。 为避免低利率环境下、过度流动性导致资金空转套利及宏观杠杆率过快上升等风险 ， 央行短期再度下“猛药”的可能性偏低 。 由于全球疫情与经济形势存在很大不确定性 ， 海外需求、全球产业链与供应链可能继续对我国经济构成一定压力 ， 货币政策仍需要配合积极财政政策 ， 托底内需 ， 后续仍有望实施看到央行降准（定向）、降息、MLF、结构性创新工具 ， 但整体更倾向对冲性质 。
【谢逸枫|谢逸枫：2020年下半年到底要不要买房？】为复苏中国经济 ， 已经向市场投放流动性与三次降低存款准备金率1.75万亿元及增加1.8万亿元再贷款再贴现额度（3000亿元专项优惠再贷款、1.5万亿元普惠性再贷款再贴现） ， 同时市场公开操作（超过6万亿元） ， 还有二次降息与前6月对实体经济贷款累计增加超12万亿元 。 6月末 ， M2（广义货币增速分别为11.1% ， 2020年上半年社会融资规模增量累计为20.83万亿元 ， 比上年同期多6.22万亿元 ， 都明显高于去年 ， 股票、债券、外汇三大市场和人民币汇率总体稳定 。
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