中国房地产报|悲喜绿地：4个涨停难以掩饰失意的5年
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文/深水
“一根阳线改变情绪 ， 两根阳线改变观点 ， 三根阳线改变信仰 。 ”截至7月8日 ， 沪指已经连续7天上涨 ， 站上3400点 。 新老股民们齐齐欢呼：满屏都是牛市的味道 。
作为牛市启动的先锋之一 ， 地产股的信众也开始集结 ， 大有王者归来之势 。 7月6日这一天 ， A股有十几只地产股涨停 。
其中的绿地控股是最近一周地产股中涨停次数最多的 。 自6月30日以来 ， 这家公司已经收获了4个涨停 ， 5个交易日累计涨幅达到46% ， 市值终于冲上了千亿 。
不过 ， 即便如此 ， 绿地依然是TOP10中市值最低的一个 。
想想也挺唏嘘的 ， 要知道 ， 2015年8月绿地借壳上市时 ， 市值超过3000亿元 ， 冠盖A股房企 ， 是万科A的3倍 。 将近5年过去了 ， 绿地市值好不容易冲回千亿 ， 但万科A现在是绿地的3倍了 。
4个涨停 ， 掩饰不了过去5年的“失意” 。
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“我们在资本市场被严重低估了”
对绿地来说 ， 这一波的行情纯属意外 。 2020年6月 ， 《海南自由贸易港建设总体方案》正式出台 ， 中国最大自贸港扬帆起航 ， 那些涉及或疑是涉及免税业务的上市公司开始轮番涨停 。
惊喜来源于绿地旗下的全球商品贸易港集团 。 它的前身为上海绿地商业（集团）有限公司 ， 是绿地大消费战略的主要实施者 。 这家去年才更名的公司 ， 被传有望获得免税牌照 ， 很快就蹭上了热度 。
即便绿地发了公告解释 ， 说未发现涉及公司的需要澄清或回应的媒体报道、市场传闻、热点概念等情况 ， 但依然阻止不了股民们的热情 。
绿地的投资者们太需要这几个涨停来坚定自己的信仰了 。 毕竟 ， 有不少人是在金丰投资更名前追高入的场 ， 持股成本高达40元左右 ， 而在6月30日前 ， 绿地的股价已经在5元区间横盘了将近5个月 ， 跌破净资产 。 即便按更名后25元的开盘价计算 ， 绿地的市值也缩水了80% ， 只剩600多亿元 ， 相当于万科A的1/5 ， 保利的1/3 。
2019年6月 ， 绿地控股就被调出了上证50 ， 坊间传言 ， 源于其总市值和成交金额已达不到选样标准 。
今年1月份开业绩交流会时 ， 对此深感愧疚的绿地控股董事长、总裁张玉良说：我们在资本市场被严重低估了 ， 股价这么低让我很惭愧 。 当天 ， 绿地的收盘价是6.97元 ， 他可能想不到 ， 2个月后股价还会再下跌25% 。
按照张玉良的说法 ， 整个地产行业都被低估 ， 绿地更被低估 。 问题是 ， 股价虽然都被低估了 ， 但其他龙头房企是一路上扬 ， 唯有绿地单边下行 。
从2015年8月18日（金丰投资更名为绿地控股）算起 ， 到2020年6月29日 ， 万科A涨了136% ， 保利涨了117% ， 而绿地跌了78% 。
在资本市场 ， 人们总希望找到那个市场错了、自身对了的定价 。 但市场还是有一定效率的 ， 在大多数时间里 ， 它对一些资产的定价也还算准确 。
在一定程度上 ， 股价反映了上市公司的资产价值、盈利能力、增长潜力 。 相较其他头部房企 ， 绿地在这些方面逊色不少 。
2015年是绿地发展史上的一个巅峰 ， 当年该公司实现了2301亿元的销售额 ， 位列行业第二 ， 只比万科少了300亿元 。 但自此以后 ， 后起之秀们的速度提了上来 ， 绿地却已无力奔跑 。
2018年 ， 绿地曾对外提出了未来3年年均销售规模保持在5000亿元以上 。 结果 ， 过去两年连4000亿元的门槛都没摸到 。 2019年 ， 绿地的行业销售排名跌落到了第6 ， 排在了保利身后 。
规模跟不上了 ， 经营效益也比别人差一大截 。 5年来 ， 绿地一直保持着低于行业平均水平的净利率 ， 仅在5%左右 ， 而其他头部房企都在10%以上 。 2019年 ， 绿地的归母净利润约为147亿元 ， 仅为保利的1/2 ， 比销售排名第10的招商蛇口还要少13亿元 。
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