北京商报|民资闯关交通基建：融资与盈利待考( 二 )
此次《意见》提出 ， 鼓励支持更多参与市政交通建设运营的民企上市融资 。 例如 ， 吸引更多民营企业参与交通基础设施项目股改上市融资；支持符合条件的交通领域民营企业在科创板上市；支持符合条件的铁路企业实施债转股或资产股改上市融资 。
“虽然中央出台了很多文件支持对民企的信贷 ， 但从目前金融机构对于民企的授信和放贷情况来看 ， 执行效果并不是太理想 。 ”胡麒牧表示 ， 这种情况下 ， 直接融资的方式既能降低成本 ， 又能提高流动性 ， 让更多投资者分享资产收益 ， 而且配备了退出机制 ， 但这有赖于资本市场的改革进度 ， 需要一些制度性突破 。
“需要注意的是 ， 交通基础设施毕竟具有公共物品属性 ， 不是简单的上市公司融资和退出机制的问题 。 具体交通基础设施资产的运营需要稳定的专业团队 ， 而关于上市后初期建设运营团队的退出会不会影响资产运营和服务提供质量等问题 ， 还需在制度设计上提前考虑 。 ”胡麒牧表示 。
盈利关：塑造新型商业模式
“引入民间资本的过程中 ， 需明确企业方面投资回报的问题 。 例如 ， 明确多少年可收回成本 ， 是五年期、十年期还是永久期限 。 ”张玮表示 。
以杭绍台铁路为例 ， 四年的建设期还只是第一步 ， 投入的民资需要考量这条铁路将会如何运营 ， 以及这种运营将会给投资的民营企业带来什么样的价值 。
在赛意企业研究所研究部主任唐大杰看来 ， 此次《意见》的最大亮点是 ， 放开民企准入限制的同时 ， 提出增加多样的商业模式 ， 为民企带来新的盈利增长点 。
《意见》明确 ， 塑造新型商业模式 ， 拓展企业参与领域 。 例如 ， 支持和鼓励民营企业参与重大铁路项目建设以及铁路客货站场经营开发、移动互联网服务、快递物流等业务经营；支持民营企业参与以货运功能为主的机场、通用机场、直升机起降点项目建设 ， 获取航空货运国内和国际航权 ， 与上下游产业链深度融合；参与机场服务配套设施建设运营 ， 对机场周边物业、商业、广告等资源综合开发；鼓励民企推动5G、物联网、互联网等智能技术与停车设施建设、管理、运营深度融合 。 完善政府采购政策 ， 推动民营企业提供拥堵治理、交通大数据平台建设等服务 。
唐大杰表示 ， 提供创新型商业服务是民营企业的优势和长项 ， 可以在参与传统市政交通建设运营的同时 ， 有效拉动新技术进入 ， 这也是对新商业模式的开拓 。
杭绍台铁路项目也把商业开发等非票业务成为公司的回利首选 。 例如 ， 通过优化站内广告设置 ， 实现效益最大化；通过合理布局站内出发层、商业夹层和服务业商业的商铺布置和类型 ， 提高站内商业收益等 。
“实际上 ， 目前基础设施建设项目中 ， 民资主要参与的是建设环节 ， 民资如何参与后期运营的配套制度还不完善 ， 这会影响民资参与交通基础设施建设的积极性 。 ”胡麒牧建议 ， 应让民资参与项目的全周期建设运营 ， 充分激发民企在商业模式创新方面的潜能 。
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