小萍子说财经|一个不再神奇的网站？，58同城
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作者丨陆离
监制丨阑夕
一个神奇的网站——58同城要从美股退市了 。
6月15日 ， 58同城发布公告称 ， 已经签署私有化协议 ， 将以87亿美元（约合617亿元人民币）的价格完成回购 。
由华平投资、GeneraAtlantic、鸥翎投资和58同城董事长兼CEO姚劲波组成的买方财团 ， 将以股权和债务融资结合的形式为这次私有化交易提供资金 ， 整个交易过程最快将在今年下半年完成 。
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这有望成为今年以来、同时也是美股科技中概股历史上规模最大的一次私有化交易 。
其实 ， 本次58同城宣布接受私有化是一件突然但不意外的事情 。 为什么这么说？只需要简单捋一捋过去几年58同城的发展轨迹 ， 答案就一目了然了 。
突然私有化 ， 58同城葫芦里卖的什么药？
一般来说 ， 中概股选择私有化的原因莫过于两点 ， 其一是认为自身价值被华尔街低估 ， 其二是公司战略调整认为有更好的去处 。
就58同城而言 ， 这两点原因或许兼而有之 。 2013年10月上市之后 ， 58同城一步也不停歇的扩充新业务 ， 2015年收购安居客、赶集网 ， 一举拿下国内本地生活服务信息领域超80%的市场份额 。
随后几年又积极拓展58到家、转转二手平台、58同镇等新业务 ， 将业务线延展到房产、招聘、家政、同城速运、二手交易等多个领域 。
随着业务规模的寡头化 ， 58同城在2018年前后迎来了高光时刻 。 其中2017年首次实现盈利 ， 2018年又实现净利润同比大涨53.3% ， 58同城的股价也在当年5月创下了89.9美元的新高 。
没想到的是 ， 高峰之后不是接着攀上下一座高峰 ， 而是直接走上了下坡路 。 随着2018年下半年开始的季度营收增速锐减 ， 58同城的股价也一路下跌 ， 截止到本次私有化公告发布前 ， 其股价仅为49.9美元 ， 市值近乎腰斩 。
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而中概股通过退市 ， 谋求在港股或是A股的二次上市以获得远超此前在美股的溢价 ， 这并不是什么新鲜事了 。
以A股为例 ， 分众传媒2013年私有化之前在美股的市值为26.46亿美元 ， 约合人民币165亿元 。
2015年借壳七喜控股回归A股之后 ， 分众传媒市值一跃突破2000亿之多 ， 时至今日最新市值仍有770亿元人民币 ， 较此前在美股涨了4.7倍之多 。
再比如 ， 2018年2月底回归A股挂牌的奇虎360在上市之初股价一度高达66.39元 ， 市值高达4000亿元 ， 虽然之后股价一路下跌 ， 到目前市值为1288.55亿元 ， 但依然是其在美股退市时约660亿元人民币市值的近2倍 。
更重要的是 ， 最近一年多时间里大环境的影响下 ， 海外做空机构明显加大针对中概股的力度 ， 中概股的信任危机也不断蔓延 。 网易、京东均已赴港股二次上市 ， 中概股回归已经成为了诸多赴美上市企业的新一轮浪潮走向 。
所以也就不难理解了 ， 58同城私有化之后 ， 大概率会选择A股或港股谋求再次上市 。
但问题是 ， 58同城所要面对的麻烦 ， 远非单单一个私有化就能解决的 。
私有化解决不了58同城的业绩问题
其实 ， 2018年下半年开始58同城的季度营收增速连续放缓只是一个表面现象 。
真实情况是 ， 自2013年上市以来 ， 58同城从2014年开始 ， 营收增速就不断趋于放缓 ， 其2015年~2019年 ， 营收同比增速分别为175.05%、69.5%、32.6%、30.5%和18.6% 。
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而在净利润方面也是如此 ， 例如58同城2019年财报显示净利润增幅达314.5% ， 但实际上这是出售资产带来的利润收益 ， 与业绩表现本身无关——58同城通过出售车好多集团的股权实现收益共计为61.42亿元 ， 剔除这部分投资收益后 ， 营业利润同比增长仅为19.5% 。
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