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数据宝|“牛市旗手”引领趋势( 二 )



数据宝|“牛市旗手”引领趋势
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而且 ， 从龙虎榜的数据来看 ， 两融的代表游资功不可没 。 近期 ， 光大证券8个交易日收出了6个涨停 ， 绿地控股4个交易日收出3个涨停 ， 表现均相当强劲 。 然而 ， 从交易所龙虎榜数据显示 ， 推动上述两只个股大涨的资金主要为营业部等游资席位 ， 而机构席位在大涨后甚至大幅减仓 。 而从ETF的份额判断 ， 券商股大涨过程当中 ， 券商ETF在持续减少 ， 这也可以印证上述判断 。
券商中国采访人员对一些处理资金业务的银行人士也有访谈 。 他们表示 ， 与2015年的疯狂相比 ， 也许是当年的可怕记忆依然存在 ， 现在的杠杆根本没有起来 ， 两融利率也还比较低 。 当年是“要抢钱” ， 而且利率也比较高 。 但两融是券商最赚钱的一块业务 ， 如果这块能起来 ， 券商业务会有很大保障 。
另有一些观察人士表示 ， 最近开户数大增 ， 基金爆款频现 ， 可能也是有一些买房资金涌进股市 。 最近小半年 ， 一些地方的房价涨幅较大 ， 令不少买房者望而却步 。 与此同时 ， 物价上涨 ， 股市行情也不错 ， 投资者可能存在“买不起房 ， 先到股市里转一圈”的心态 。
当然 ， 北上资金的功劳也很大 。 近两个交易日 ， 北上资金有点疯狂的态势 ， 两天净买入资金超过300亿元 ， 成交金额连续两天在1300亿以上 。 数据显示 ， 近三个交易日持续上涨过程当中 ， 北上资金仍在大买蓝筹股 。

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全面牛来了？是否存在终场信号？
这一波行情的实质可能是估值修复 。 来自wind的数据显示 ， 截至7月3日收盘 ， 市盈率（TTM）最低的板块为上半年下跌的银行、建筑装饰、房地产 ， 分别为6.1倍、9.5倍、11.1倍 ， 而上半年大涨的医药市盈率为74.2倍 ， 食品饮料为44.5倍 ， 电子为67.6倍 。 在此之前 ， 券商中国也曾质疑过这种高估值的持续性 。 数据显示 ， 医药、白酒、食品估值的确来到了历史高位 。 因此 ， 在7月3日 ， 大盘大涨的过程当中 ， 白酒的表现比较差 。 因此 ， 全面牛是否能够到来 ， 还要看券商等金融股跑完之后 ， 市场将如何演绎 。
国盛证券张启尧却表示 ， 系统性风格切换较难实现 ， 推动风格分化的驱动力未见弱化 ， 科技与消费的强势格局大概率仍将持续 。 金融周期等低估值板块具备修复条件 ， 但演化为系统性行情的难度较大 。 虽然顺周期板块估值具备修复条件 ， 但过去十余年低PB板块相对估值中枢不断下移 ， 且近几轮短周期估值向上弹性也在减弱 ， 顺周期板块开启系统性行情难度较大 。 三季度多重因素驱动科技行情成为市场主线 。 近期海外释放出缓和的信号 ， 短期内有望缓解外部环境对科技板块的制约；下半年科技成长板块景气度有望边际改善 。 近期科技创新政策持续加码 ， 将进一步助力科技行情 。
【数据宝|“牛市旗手”引领趋势】其实 ， 至少在本周市场已经实现了周线级别的转换 。 至于这段行情何时终结 ， 也应该是存在一些信号的 。 首先 ， 行情走弱 ， 北上资金的买力会下降 ， 甚至会净卖出；其次 ， 二级市场的整体的成交量会持续萎缩；第三是资金利率会有一个抬升的过程 。 从目前的情况来看 ， 下半年货币可能有会存在边际上收紧的情况 ， 但目前并未出现这个信号 ， 而七月份的MLF和LPR可能是一个观察点 ， 这两个信号可能都会在月中之后释放 ， 另外7月份还有一个非常重要的观察点：中央政治局会议 。


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