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|招商宏观5月全球经济数据综述：日本恶化 其余改善


核心观点：
【|招商宏观5月全球经济数据综述：日本恶化 其余改善】 我们是全市场对全球经济监测非常全面和连续的机构 ， 在盈利债务周期框架下持续跟踪全球GDP占比超过3/4的15个经济体 。
在回溯了二战之后的中美经济史后 ， 我们主要的工作是在盈利债务周期框架下持续跟踪全球15个经济体的高频数据 。 这15个经济体在全球GDP中占比超过3/4 ， 包括：美国、欧元区、英国、日本、新加坡、马来西亚、泰国、印尼、金砖五国、墨西哥、阿根廷 。
本篇报告为相关经济体5月主要经济数据综述 ， 综合来看 ， 5月中国、美国、欧元区、英国均出现不同程度改善 ， 除中国外新兴作为一个整体低位企稳 ， 日本继续恶化 。
|招商宏观5月全球经济数据综述：日本恶化 其余改善
本文插图

以下为正文内容：
一、美国：大幅改善
5月美国数据大幅改善；我们认为二季度将形成本轮美国经济周期的底部 。
（1）5月美国PMI全面改善 。 5月美国ISM和Markit两大PMI数据走势一致 ， 全面改善 。 5月美国ISM制造业PMI录得43.1 ， 前值41.5；5月美国ISM服务业PMI录得45.4 ， 前值41.8 。 5月美国Markit制造业PMI录得39.8 ， 前值36.1；5月美国Markit服务业PMI录得37.5 ， 前值26.7,5月美国综合PMI录得37.0 ， 前值27.0 。
（2）5月零售大幅改善 ， 消费者信心上升 。 5月 ， 密歇根消费者信心指数72.3 ， 前值71.8 。 5月 ， 个人可支配收入折年17.8万亿美元 ， 大幅低于前值；个人消费支出13.2万亿美元 ， 大幅高于前值 。 5月零售环比上涨17.7％ ， 前值环比下降14.8％ 。
（3）5月失业率小幅下降 ， 新增非农就业人数大幅上升 ， 劳动参与率上升 。 5月 ， 美国新增非农就业人口270万人 ， 前值-2079万人 。 5月 ， 美国失业率13.3％ ， 前值14.7％；劳动力参与率60.8％ ， 前值60.2％ 。
（4）5月CPI、PPI同比整体上升 。 5月CPI同比增长0.1％ ， 前值0.3％；5月PPI同比下降6.1％ ， 前值同比下降8.0％ 。
（5）5月进出口环比双双下降 ， 逆差546亿美元 ， 前值逆差调整为498亿美元 。
（6）5月制造业全面改善 。 5月全部制造业出货量、耐用品出货量、工业总体产出指数、工业产能利用率全面高于前值 。 生产端库存上升、零售端库存下降 。
（7）5月新房销售改善、二手房销售大幅改善 。 5月新屋销售环比上升16.6％ ， 前值环比下跌5.2％；5月成屋签约销售指数环比上升44.4％ ， 前值环比下跌21.8％；5月美国房价环比上涨 。
（8）5月国债收益率上升、信用利差下降、美元指数下降、恐慌指数下降、国债余额同比增速上升 ， 国际资本净流出美国 。 5月末美联储资产规模7.1万亿美元 ， 前值6.7万亿；5月末美国国债规模25.7万亿美元 ， 同比增长16.9％ ， 前值25.0万亿美元 ， 同比增长13.4％；5月国际资本净流出美国45亿美元 ， 前值修正为净流入1217亿美元；5月美国10年国债收益率均值0.67％ ， 前值0.66％；5月美国信用利差均值7.04％ ， 前值7.93％；5月美元指数均值99.6 ， 前值99.9；5月标普恐慌指数均值30.9 ， 前值41.5 。
二、欧英日：欧英改善 ， 日本恶化
5月欧英数据出现不同程度改善 ， 日本则继续恶化
（1）5月欧英日PMI全面改善 。 5月欧元区制造业、服务业PMI全面高于前值；制造业PMI录得39.4 ， 前值33.4；服务业PMI录得30.5 ， 前值12.0；综合PMI录得31.9 ， 前值13.6 。 5月英国制造业、服务业PMI全面高于前值；制造业PMI录得40.7 ， 前值32.6；服务业PMI录得29.0 ， 前值13.4；综合PMI录得30.0 ， 前值13.8 。 5月日本制造业PMI低于前值、服务业带动综合PMI高于前值；制造业PMI录得38.4 ， 前值41.9；服务业PMI录得26.5 ， 前值21.5；综合PMI录得27.8 ， 前值25.8 。


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