江苏龙网

  1. 首页 > 资讯 > 财经 > >

界面新闻|净利润暴增11倍，史上盈利能力最强新股来袭，大客户华为突击入股


采访人员 | 曹立
编辑 | 陈菲遐
1
国内最大的陶瓷滤波器厂商灿勤科技打算科创板上市 。
随着5G建设加速 ， 华为开始大量采购陶瓷滤波器 ， 灿勤科技的业绩在2019年出现爆发 ， 净利润暴增11倍 ， 净资产收益率也达到了惊人的137% 。
【界面新闻|净利润暴增11倍，史上盈利能力最强新股来袭，大客户华为突击入股】这家公司如果IPO成功 ， 将成为A股历史上盈利能力最强的新股 。
隐形冠军
在披露招股材料以前 ， 灿勤科技几乎不为大众所知 。
灿勤科技最主要的一款产品是介质波导滤波器 ， 可应用于5G宏基站 。
界面新闻|净利润暴增11倍，史上盈利能力最强新股来袭，大客户华为突击入股
本文插图

数据来源：招股说明书 ， 界面新闻研究部
在通信基站中 ， 滤波器是关键一环 。 射频通信系统在收发过程中都需要滤波器发挥滤波功能 ， 用来消除接收和发射通道的干扰和杂波 ， 使有用信号尽可能无衰减地通过 ， 对无用信号尽可能地衰减 ， 从而实现准确选频 。
界面新闻|净利润暴增11倍，史上盈利能力最强新股来袭，大客户华为突击入股
本文插图

数据来源：招股说明书 ， 界面新闻研究部
在3G/4G时代 ， 传统金属腔体滤波器凭借成熟工艺和较低成本 ， 成为主流技术方案 。 但5G基站 Massive MIMO技术和有源天线技术的应用 ， 使基站对零部件的集成度要求变高 ， 传统金属腔体滤波器由于体积大、重量重 ， 其整体的体积和重量将对安装调试带来重大不便 。
陶瓷材料作为介质的滤波器应运而生 ， 这也是灿勤科技的主要产品 。 根据民生证券研究报告 ， 同等规格要求下 ， 介质波导滤波器的体积可以缩小到传统金属腔体滤波器的25% ， 重量也会大幅减轻 。 同时 ， 在技术指标、成本等方面 ， 陶瓷介质滤波器也有显著优势 。
界面新闻|净利润暴增11倍，史上盈利能力最强新股来袭，大客户华为突击入股
本文插图

数据来源：招股说明书 ， 界面新闻研究部
根据华泰证券研究报告 ， 四大通信设备厂商中 ， 华为主要使用陶瓷介质滤波器 ， 中兴通讯与爱立信采用小型金属腔体滤波器与陶瓷介质滤波器相结合的方式 ， 诺基亚主要使用小型金属腔体滤波器。
从收入情况看 ， 2019年灿勤科技营收14亿元 ， 其中介质波导滤波器即陶瓷介质滤波器收入为12.8亿元 ， 占比为91% ， 收入规模是2018年的10倍 ， 其他产品包括低互调无源组件、天线和谐振器 。
界面新闻|净利润暴增11倍，史上盈利能力最强新股来袭，大客户华为突击入股
本文插图

数据来源：招股说明书 ， 界面新闻研究部
招股书显示 ， 2018 年 ， 灿勤科技成为全球首家量产5G介质波导滤波器的生产厂商 ， 这一先发优势使得公司成为国内最大陶瓷介质滤波器企业 ， 且规模远大于同行 。
界面新闻|净利润暴增11倍，史上盈利能力最强新股来袭，大客户华为突击入股
本文插图

数据来源：招股说明书 ， 界面新闻研究部大客户华为低价入股
值得注意的是 ， 灿勤科技爆发式增长离不开大客户华为的加持 。 2019年 ， 公司对华为销售达到12.8亿元 ， 占营业收入的91.34% ， 形成大客户依赖 。
界面新闻|净利润暴增11倍，史上盈利能力最强新股来袭，大客户华为突击入股
本文插图

数据来源：招股说明书 ， 界面新闻研究部
对于华为的大规模采购 ， 灿勤科技也懂得“投桃报李” 。
2020年4月29日 ， 华为旗下的哈勃投资以人民币1.1亿元受让灿勤科技控股股东持有的1375万股股份 ， 每股8元 ， 占4.58%的股份 ， 灿勤科技对应的估值为24亿元 。


推荐阅读


上一篇：存钱|存钱养老真的现实吗？两份数据暴露真相，难怪养老金这么受欢迎

下一篇：|陈浩：这一次创业板疯牛了，股市会哐叽吗？