2020，IPO大爆炸将直接决定这场退

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来源丨投中网（ID：China-Venture）

文 | 陶辉东

“
估值分化，将直接决定这场退出盛宴的成色。

”

对一级市场来说， 2020年最大的风口是什么？答案应该是退出，准确地说，是A股IPO 。

虽然不乏半导体、5G等热点赛道。但CVSource投中数据清楚显示， 5月份的投资数量同比下滑了近六成。募资难当然是原因之一，但即便是资金充裕的头部机构，多数也在有意控制投资节奏、提高投资门槛。
【2020，IPO大爆炸】
相比于投资，创投机构们心思更多的放在了退出上，大小机构摩拳擦掌，要抓住中国资本市场最后一次改革红利。

据安永的报告， 2020年上半年A股市场预计将有120家公司首发上市，筹资1399亿人民币， IPO数量和筹资额同比分别增加88%和132% 。这还只是前奏，下半年创业板注册制全力开动之后， IPO数量必然再上一个台阶。

CVSource投中数据显示，几乎所有头部人民币机构都迎来了前所未有的IPO大年。此前单一年度IPO数量的最高纪录是26家，由深创投在创业板推出的2010年创下。这一疯狂的数字，在未来两年极有可能被打破。

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2020年机构IPO数量（截至6月23日，根据公开数据整理或有遗漏）

01 过会率接近100% 企业蜂拥申报IPO

就在一年之前，退出难还是一个困扰全行业的顽疾，投的越多，沉淀的项目越多，压力也就越大。一家管理规模居前的人民币基金合伙人告诉投中网，每次开会LP们都“嗷嗷叫” ，问什么时候能分红，今年分多少。

一年之后，那些手上项目库存比较多的机构，摇身一变成了最大的赢家。科创板的推出速度之快出乎所有人的预料，创业板的跟进同样迅速，注册制的大礼包就像是天上掉下来的大馅饼。科创板开板之后疯涨上涨的股价，挑动着企业们的神经。甚至本来无意上市的公司，在看到同类公司上市后，也变得急切起来。

另一家人民币基金合伙人表示， “有人说我们是套利，套利不是我的本意，但市场给你机会的时候咱不能不要，我们培养了这么多项目，这两年就要好好接住科创板和创业板给的机会。 ”

因为疫情的影响， 2020年上半年中介机构的现场工作无法开展，导致申报IPO的企业数量不如预期。但随着4月份之后全国各地逐步解封， A股的新增IPO申报数量呈井喷增长之势。证监会最新数据显示，截至6月21日，今年新增申报企业为230家。而自6月15日—6月21日的最近一周，新增IPO申报企业高达32家。

截至6月23日，科创板的申报企业数量已经达到370家，其中111家已经完成上市，所有上会企业100%通过。另外，到目前为止A股主板的IPO过会率也保持在95%以上。

在科创板、创业板注册制的光芒之外，还有已经悄悄地脱胎换骨的新三板。新三板精选层4月底开放挂牌申报之后，截至目前已经受理55家公司申请。 6月10日新三板精选层挂牌委会议第一次开会，短短两周时间已经审议通过17家公司。

2019年10月证监会宣布新三板深化改革，推出定位为“公开市场”的精选层，投资者资金门槛从500万元下调为100万元，并建立与沪深交易所的转板机制。这一套组合拳打下来，新三板不再是一潭死水。至6月2日，新三板宣布合格投资者累计开户数量已突破百万，较改革前增长近80万户，保障了基本的流动性。与科创板和创业板相比，新三板的上市门槛要更低一档。