浑水调研|天泽信息年报为何两度推迟？收购标的有棵树财务存六大疑点( 三 )
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疑点六
有棵树2019年能否实现业绩承诺的3.3亿元净利润目标
这也是我们的终极疑点 ， 也是即将要揭开的谜团 。
根据公布的2019年天泽信息主要经营业绩（未经审计）显示 ， 2019年天泽信息合并财务报表营业收入42.1亿元 。
另据6月12日《天泽信息产业股份有限公司关于对深圳证券交易所关注函的答复》披露 ， 有棵树对集团公司合并报表的收入占比约为80% 。 由此估算有棵树收入约为33.68亿元 ， 同比下滑2.09%；在保持2018年净利率水平（7.75%）不变的情况下 ， 净利润约为2.61亿元 ， 同比下滑2.25% ， 这距离2019年盈利承诺仍有6900万元的利润缺口 。
在2019年出口跨境电商增速大幅下滑至11.2%的大背景下 ， 有棵树维持净利率水平已经是亚历山大 ， 又能多大概率能超预期增长呢？
总结
综上所述 ， 有棵树近年的业绩数据与出口跨境电商行业出现非常大的正向偏离 ， 需要公司进一步说明这种偏离的合理性 。 公司营业收入与应收账款、净利润与经营现金流量的增速出现明显偏离 ， 使得我们对其财务质量提出疑问 。 而有棵树宣称的优秀业绩与其独立融资能力也不匹配 ， 其让母公司的提供担保的行为也需要说明其合理性 。 最后 ， 有棵树2019年财报审计进度屡次延后 ， 其延迟理由我们认为也较为牵强 ， 需要监管部门深入调查其“财务人员发烧”对审计工作影响的合理性 。
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